PENENTUAN NILAI PASAR WAJAR SAHAM PUBLIK PT ASURANSI DAYIN MITRA TBK. TAHUN 2011: TERKAIT RENCANA GO PRIVATE

David, Dr. Bambang Riyanto L.S., M.B.A.

2013 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Pengembangan usaha dan kompetisi adalah tantangan yang dihadapi setiap perusahaan jika ingin bertahan di lingkungan industrinya. PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. sebagai salah satu perusahaan asuransi yang menjadi perusahaan terbuka sejak tahun 1989, mempunyai tantangan dalam hal kecepatan pengambilan keputusan apabila perusahaan ingin melakukan tindakan korporasi. Hal ini dikarenakan perusahaan merupakan perusahaan terbuka yang harus mematuhi semua peraturan sebagai perusahaan terbuka. Oleh karena itu, perusahaan mempunyai rencana untuk melakukan go private dengan tujuan lebih memberi keleluasaan kepada perusahaan untuk melakukan langkah-langkah yang cepat dan tepat dalam menghadapi pengembangan usaha dan kompetisi. Penelitian ini bertujuan untuk menentukan nilai pasar wajar saham PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. yang dimiliki oleh pemegang saham publik. Data yang digunakan terdiri dari laporan keuangan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. selama 5 tahun terakhir dari tahun 2007 sampai dengan tahun 2011 dan data lain yang berasal dari berbagai sumber. Penelitian mengunakan tiga pendekatan yaitu pendekatan data perbandingan perusahaan (relative valuation), pendekatan pendapatan mengunakan metoda arus kas terdiskonto (Discounted Cash Flow) dan pendekatan neraca dengan metoda excess earning. Hasil penelitian dengan relative valuation menghasilkan nilai Rp24,10 milyar atau per lembar saham Rp714, hasil peneltian dengan metoda discounted cash flow Rp23,86 milyar atau per lembar saham Rp707, dan hasil penelitian metoda excess earning menghasilkan nilai Rp28,95 atau per lembar saham Rp857. Hasil rekonsiliasi dengan ketiga metoda penilaian dengan bobot yang sama menghasilkan nilai Rp25,63 milyar atau per lembar saham Rp759.

Business expansion and competition is one of challenges faced by every company if they want to survive in the industry. PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. as one of the insurance company that go public since 1989 has challenge in terms of the speed in making decisions if the company wants to take corporate action. This is because the company is a public company that must comply with all regulations as a public company. Therefore the company has planned to go private in order to give more flexibility to the company to take every opportunity. The research aimed to appraise fair market value of company owned by public shareholders. Data source consist of the financial statements of PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. for 5 years from 2007 to 2011 and other sources of data. Some analysis methods had been chosen for this research. There are three approaches used in this research: comparison market approach with relative valuation method, income approach with discounted cash flow method and asset based approach with excess earning method. Result from relative valuation method is value of Rp24,10 billion or Rp714 per share. From the income approach through discounted cash flow method the result is Rp23,86 billion or Rp707 per share, and the excess earnings method result is Rp28,95 billion or Rp857 per share. The result of value reconciliation by weighting each method shows that the estimated fair market value of PT Asuransi Dayin Mitra Tbk. as public equity shares is Rp25,63 billion or Rp759 per share.

Kata Kunci : nilai wajar, korporasi, diskonto