PERANAN KEBIJAKAN KEUANGAN DALAM PENCAPAIAN LABA PERUSAHAAN Studi Pada Beberapa Perusahaan BUMNyang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Periode 2006-2011)

Yuliani Dwi Hapsari, Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini dilakukan untuk menilai kontribusi aktivitas keuangan dalam pencapaian laba perusahaan yang dinyatakan dalam ROE. Penelitian ini menggunakan metode Du Pont yang diperluas dengan sampel 4 (empat) perusahaan BUMN yang sahamnya telah diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 2006-2011, dimana dalam kurun waktu tersebut keempat perusahaan telah melakukan aktivitas keuangan yang signifikan yaitu IPO. Perusahaan non keuangan, aktivitas sehari-harinya dapat dikelompokkan dalam aktivitas operasional dan aktivitas keuangan. Aktivitas utama merupakan aktivitas operasional, namun diharapkan aktivitas keuangan sebagai pendukung dapat memberikan kontribusi dalam pencapaian laba perusahaan. Agar kontribusi dari kedua aktivitas tersebut dapat dipisahkan secara jelas, maka digunakan metode Du Pont yang diperluas, sehingga hubungan keduanya dinyatakan dalam persamaan ROE = RNOA + (RNOA – NIEAT(%) x leverage ). Hasil dari penelitian ini, menemukan bahwa 3 BUMN yaitu PT. Jasa Marga, Tbk, PT. Wijaya Karya, Tbk, PT. Elnusa, Tbk mengalami penurunan ROE setelah melakukan IPO. PT. Krakatau Steel mengalami kondisi yang berbeda dimana ROE mengalami peningkatan. Hal ini disebabkan oleh meningkatnya kontribusi baik aktivitas operasional maupun aktivitas keuangan.

This research was conducted to assess the contribution of financial activities in achieving corporate profits stated in ROE. This study uses the extended Du Pont with a sample of 4 (four) state-owned company whose shares have been traded on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period 2006-2011, which is within the four companies have made significant financial activities of the IPO. Non-financial companies, daily activities can be classified into operational and financial activities. Its main activity is the operational activity, but it is expected to support the financial activities contribute to the achievement of corporate profits. In order contribution of the two activities can be separated clearly, then use the extended Du Pont method, so the relationship is expressed in the equation ROE = RNOA + (RNOA - NIEAT (%) x leverage). The results of this study, found that the three state-owned, PT. Jasa Marga Tbk, PT. Wijaya Karya Tbk, and PT. Elnusa Tbk , their ROE decreased after the IPO. PT. Krakatau Steel had different conditions in which the ROE has increased after IPO. This is because the contibution of both the operational and financial activities increased in in achieving the ROE.

Kata Kunci : Aktivitas keuangan, aktivitas operasional, ROE, pencapaian laba