ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA PT DANAREKSA INVESTMENT MANAGEMENT DENGAN PT MANDIRI MANAJEMEN INVESTASI SELAMA PERIODE KRISIS EROPA 2011-2012 BERDASARKAN RISK ADJUSTED RETURN (SHARPS, TREYNOR, DAN JENSEN ALPHA RATIO)

Nurisdipta Nusaputra, Prof. Dr. Marwan Asri S., MBA., Ph.D.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis dan membandingkan beberapa produk reksadana yang diterbitkan oleh dua perusahaan pemerintah yang bergerak di bidang pasar modal, yaitu PT. Danareksa Investment Management dengan PT. Mandiri Manajemen Investasi selama periode krisis Eropa. Reksadana yang terpilih terbagi antara 3 macam reksadana yaitu reksadana saham, reksadana campuran, dan reksadana pendapatan tetap untuk dilakukan analisis perbandingan berdasarkan return yang telah mempertimbangkan risiko. Dalam penelitian ini, penulis menghitung kinerja masing-masing reksadana yang diterbitkan oleh PT. Danareksa Investment Management dan PT. Mandiri Manajemen Investasi (Danareksa Mawar, Danareksa Anggrek, Danareksa Gebyar Indonesia II, Mandiri Investa Atraktif, Mandiri Investa Aktif, Mandiri Investa Dana Utama) selama periode krisis Eropa (tahun 2011 sampai dengan tahun 2012) dengan menggunakan metode risk adjusted performance melalui rasio Sharpe, rasio Treynor, dan rasio Differential Return. Karena metode ini mengkalkulasi antara return dan risiko, maka diperlukan suatu data return dari produk reksadana yang diteliti sejak awal September 2011 hingga akhir Juli 2012 yang berasal dari data Nilai Aktiva Bersih reksadana. Hasil penelitian ini akan menunjukkan bahwa selama periode krisis, indikasi return yang tinggi dari suatu reksadana belum tentu menghasilkan return yang positif setelah risk free rate. Di samping itu suatu reksadana belum tentu memiliki risiko yang rendah yang tercermin dari nilai variabilitas return dan volatilitas terhadap marketnya. Serta return reksadana yang diteliti belum dapat mengalahkan kinerja marketnya (indeks) selama periode bearish. Hasil analisis perbandingan ini juga menunjukkan produk reksadana mana yang unggul bila dibandingkan dengan produk reksadana yang sejenis menurut, di samping itu penelitian ini membahas kinerja reksadana antara PT. Danareksa Investment Management dan PT. Mandiri Manajemen Investasi secara kumulatif sehingga dapat diketahui perusahaan manajemen investasi yang performanya lebih baik selama krisis Eropa.

The purpose of this study was to analyze and compare several mutual funds issued by the two government companies engaged in capital market, namely PT. Danareksa Investment Management and PT. Mandiri Investment Management during a period of crisis in Euro-Zone. The selected mutual funds are divided among the three kinds of mutual funds are equity funds, mixed funds, and fixed income funds for comparative analysis based on risk adjusted return. In this study, the authors calculate the performance of each mutual fund issued by PT. Danareksa Investment Management and PT. Mandiri Investment Management (Danareksa Mawar, Danareksa Anggrek, Danareksa Gebyar Indonesia II, Mandiri Investa Atraktif, Mandiri Investa Aktif, Mandiri Investa Dana Utama) during the period of crisis in Euro-Zone (year 2011 until the year 2012) by using the risk-adjusted performance through the Sharpe ratio, Treynor ratio, and the ratio of Differential Return. Since this method calculates between return and risk, the authors need a data of a return from selected mutual fund products since the beginning of September 2011 until the end of July 2012 from net asset value of mutual funds data. The results of this study will show that during the crisis period, an indication of high returns from a mutual fund may not necessarily result in positive returns after the risk free rate. In addition, a mutual fund may not necessarily have a low risk as reflected in the value of the return variability and volatility of the supermarket. As well as the return of mutual funds still can not beat the performance observed marketnya (index) during bearish. The results of this comparative analysis also shows mutual fund products which are superior when compared to similar products, in addition, this study shows the performance of mutual funds between PT. Danareksa Investment Management and PT. Mandiri Investment Management cumulatively to determine the investment management company whose performance is better during the Euro-Zone crisis.

Kata Kunci : Reksadana, krisis Eropa, Nilai Aktiva Bersih, Danareksa Investment Management, Mandiri Manajemen Investasi, risk adjusted performance, rasio Sharpe, rasio Treynor, rasio Differential Return.