PENGARUH PEMBAYARAN DIVIDEN TERHADAP PERTUMBUHAN LABA MASA DEPAN: STUDI PADA LEVEL SIKLUS FINANSIAL PERUSAHAAN

AHMAD FAHRAN PRATAMA, Dr. Agus Setiawan, M.Soc.Sc.,CMA.

2013 | Tesis | MANAJEMEN

Tujuan pembayaran dividen adalah memberikan imbalan atas modal yang ditanamkan investor dalam bentuk saham. Berdasarkan hasil penelitian Arnott dan Asness (2003) serta Zhou dan Ruland (2006) menemukan bahwa pembayaran dividen berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba di masa mendatang. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pembayaran dividen terhadap pertumbuhan laba masa depan pada perusahaan-perusahaan yang berada di level siklus finansial yang berbeda (growth, mature, stagnant). Sesuai dengan tujuan penelitian, populasi yang akan diamati dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode pengamatan yang digunakan adalah tahun 1990 sampai dengan tahun 2010. Penelitian ini menggunakan dua variabel utama yaitu pertumbuhan laba masa depan dan pembayaran dividen saat ini. Selain itu, beberapa variabel kontrol juga digunakan untuk meningkatkan kualitas model pengujian yang digunakan. Pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan regresi multivariat. Adapun program yang digunakan dalam pengujian tersebut adalah Statistical Package for Social Sciences 19 (SPSS 19). Berdasarkan hasil analisis dapat dirumuskan kesimpulan bahwa pembayaran dividen berpengaruh positif pada pertumbuhan laba perusahaan di masa mendatang, satu, tiga dan lima tahun. Pengaruh pembayaran dividen pada pertumbuhan laba masa depan pada perusahaan-perusahaan yang berada di level siklus finansial perusahaan yang berbeda (growth, mature, stagnant) menunjukkan pembayaran dividen berpengaruh pada pertumbuhan laba di periode growth, sedangkandi periode mature dan stagnant tidak ditemukan adanya pengaruh signifikan.

Purpose of dividend payout is to give return from the capital that invested by the investor in form of stock. Based on research by arnott and asness (2003) and also by Zhou and Ruland (2006) found that dividend payout have positive impact with future earnings growth. The aim of this research is to determine the effect of dividend payout on future earnings growth in companies at different financial cycles (growth, mature, stagnant). According to the objectives of the research, population that will be observed in this research are the companies which is listed in Indonesian Stock Exchange. Observation period used is 1990 to 2010. This research used two main variables which are future earnings growth and current dividend payout. Beside that, some control variables are also used to improve the quality of the model used. The test conducted in this research are descript ive statistics, classic assumption test, and multivariate regression. The program used in this test is Statistical Package for Social Sciences 19 (SPSS 19). Based on the result of the analysis can be defined conclusion that the dividend payout have positive impact to companies future earnings growth at one, three, and five years. The impact of the dividend payout to future earnings growth of the companies which are in different corporate financial lifecycle (growth, mature, stagnant) show that dividend payout have impact to earnings growth in growth period, but in mature and stagnant period did not find any significant effect.

Kata Kunci : pembayaran dividen, pertumbuhan laba, siklus hidup