Analisis Hubungan Ketidakseimbangan Fiskal dan Tingkat Investasi terhadap Transaksi Berjalan di Indonesia, Periode 2000 Kuartal Pertama – 2012 Kuartal Kedua

ANISHA WIRASTI C, Tri Widodo, Prof.,M.Ec.Dev., Ph.D.

2013 | Skripsi | ILMU EKONOMI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris Twin Deficit Hypothesis dan Feldstein-Horioka Hypothesis di Indonesia pada periode 2000 kuaratal pertama sampai 2012 kuartal kedua. Uji kointegrasi dengan pendekatan Bound Testing mengindikasikan terdapat hubungan jangka panjang dalam model. Peneliti mengaplikasikan pendekatan Autoregressive Distributed Lag (ARDL) untuk mengestimasi model dalam jangka panjang dan Autoregressive Distributed Lag-Error Correction Model (ARDL-ECM) untuk mengestimasi model dalam jangka pendek. Hasil estimasi menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif antara varibel ketidakseimbangan fiskal terhadap ketidakseimbangan transksi berjalan dan terdapat hubungan negatif antara tingkat investasi terhadap transksi berjalan, baik dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Koefisien tingkat investasi yang mendekati nol mengindikasikan bahwa sebagian besar investasi di Indonesia dibiayai oleh sumber domestik, dengan kata lain pasar modal Indonesia belum terintegrasi secara kuat dengan pasar modal dunia. Hasil tersebut mengindikasikan bahwa Twin Deficit Hypothesis dan Feldstein-Horioka Hypothesis terjadi di Indonesia., dengan kata lain Feldstein-Horioka Puzzle tidak terjadi di Indonesia pada periode observasi.

The aim of this study is to empirically examine the Twin Deficit Hypothesis and Feldstein-Horioka Hypothesis in Indonesia for the period 2000 quarter 1 until 2012 quarter 2. Bound Testing is applied to examine the cointegration relationship within model. The cointegration results show that fiscal imbalances and investment have a long run relationship on current account imbalances. Researcher applies Autoregressive Distributed Lag (ARDL) approach to estimate the long run relationship within model and applies Autoregressive Distributed Lag-Error Correction Model (ARDL-ECM) approach to estimate short run relationship within model. The estimation results show that the fiscal imbalances have a positive impact on the current account imbalances in Indonesia and investments have a negative impact on the current account. The value of investment coefficient is near to zero. Those results indicate that Twin Deficit Hypothesis and Feldstein-Horioka Hypothesis hold in Indonesia.

Kata Kunci : Twin Deficit Hypothesis, Feldstein-Horioka Hypothesis, Bound Testing, ARDL, ECM