FAKTOR FUNDAMENTAL PERUSAHAAN DAN RETURN SAHAM: Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan di BEI

Rai Gian Danny Wijaya, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.B.A.,

2013 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh dari faktor fundamental yang terdiri dari abnormal earnings, komponen arus kas, dan sustainable growth rate terhadap return saham perusahaan-perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Objek penelitian ini adalah 20 perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2006-2011 dan aktif menerbitkan laporan keuangan tahunannya selama periode tersebut. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi data panel dengan pendekatan random effect. Hasil t-test (individual test) menunjukkan bahwa abnormal earnings dan sustainable growth rate memiliki pengaruh positif, sementara arus kas investasi memiliki pengaruh negatif terhadap return saham perusahaan sektor perbankan. Di sisi lain, hasil penelitian juga menunjukkan tidak ada pengaruh signifikan dari arus kas operasi dan arus kas pendanaan terhadap return saham perusahaan sektor perbankan. Namun, hasil F-test menunjukkan bahwa secara bersama-sama semua faktor fundamental tersebut berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor perbankan di Indonesia.

The objective of this research is to analyze the effect of fundamental factors which consist of abnormal earnings, cash flows components, and sustainable growth rate on Indonesian banking companies’ stock return. The object of this research are 20 banking companies that is listed in Indonesia Stock Exchange since year 2006-2011 and actively issued their annual reports during this period. The analysis used in this research is panel data regression with random effect approach. The result of t-test (individual test) confirms that abnormal earnings and sustainable growth rate have positive effect, while cash flows from investing activities has negative effect on banking companies’ stock return. On the other side, the result also prove that there isn’t any significant effect of cash flows from operating activities and cash flows from financing activities on banking companies’ stock return. Nevertheless, the result of F-test proves that all of fundamental factors affect Indonesian banking companies’ stock return simultaneously.

Kata Kunci : Bank, Return Saham, Abnormal Earnings, Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan, dan Sustainable Growth Rate.