Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan atas Penerapan Pajak Penghasilan Final dan Nonfinal (Studi pada Perusahaan Jasa Konstruksi di Bursa Efek Indonesia)

Yoke Feriyanto, Dr. Khomsiyah, M.Si.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Kegiatan usaha jasa konstruksi adalah kegiatan usaha yang memberikan layanan konsultasi perencanaan, konsultasi pengawasan, dan pelaksanaan pekerjaan konstruksi. Saat ini pendapatan usaha jasa konstruksi merupakan objek pengenaan Pajak Penghasilan Final. Sedangkan sebelumnya, penghasilan neto jasa konstruksi merupakan objek Pajak Penghasilan Nonfinal. Ketentuan penerapan Pajak Penghasilan Final dan Nonfinal ini mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan jasa konstruksi yang diukur dengan besarnya nilai Economic Value Added (EVA). Oleh karena itu, tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah ada perbedaan antara nilai EVA yang dihasilkan dari penerapan Pajak Penghasilan Final dengan nilai EVA yang dihasilkan dari penerapan Pajak Penghasilan Nonfinal. Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif dan pengujian hipotesis. Tiga perusahaan jasa konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu PT. Adhi Karya (Persero) Tbk. (ADHI), PT. Surya Semesta Internusa Tbk. (SSIA), dan PT. Total Bangun Persada Tbk. (TOTL) dipilih sebagai sampel dalam penelitian ini. Metode pengumpulan data yang digunakan adalah metode pengumpulan dan analisis data sekunder hasil publikasi dari tahun 2006 sampai dengan tahun 2010 (record analysis). Sedangkan metode analisis yang digunakan adalah metode analisis rasio profitabilitas, statistik deskriptif, metode EVA, dan analisis komparatif dengan uji statistik t paired two sample for means. Hipotesis penelitian ini adalah hipotesis ada tidaknya perbedaan antara nilai EVA hasil penerapan Pajak Penghasilan Final dengan nilai EVA hasil penerapan Pajak Penghasilan Nonfinal. Berdasarkan hasil analisis dari penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa: (1) Ada perbedaan nilai Economic Value Added dari hasil penerapan Pajak Penghasilan Final dan Nonfinal. Nilai Economic Value Added dari hasil penerapan Pajak Penghasilan Final (EVAf) lebih kecil dari nilai Economic Value Added dari hasil penerapan Pajak Penghasilan Nonfinal (EVAnf). Ada dua faktor yang dapat menyebabkan nilai EVAf lebih kecil dari nilai EVAnf: pertama, nilai NOPATf lebih kecil dari nilai NOPATnf; kedua, nilai WACCf lebih besar dari nilai WACCnf; (2) Nilai NOPATf lebih kecil dari nilai NOPATnf terjadi ketika proporsi EBIT/Pendapatan lebih kecil dari proporsi Tarif PPh Final (Tf)/Tarif PPh Nonfinal (Tnf); (3) Nilai WACCf lebih besar dari nilai WACCnf terjadi karena biaya hutang (cost of debt) dari hasil penerapan Pajak Penghasilan Final lebih besar dari biaya hutang dari hasil penerapan Pajak Penghasilan Nonfinal, sehingga ketika sumber pendanaan hutang (debt financing) semakin lebih besar dari sumber pendanaan ekuitas (equity financing) maka nilai Economic Value Added hasil penerapan Pajak Penghasilan Final akan semakin lebih kecil dari nilai Economic Value Added hasil penerapan Pajak Penghasilan Nonfinal.

Construction service business is business activity that provides planning consultation, supervision consultation, and construction work implementation. Construction service business income is currently subjected to the Final Income Tax. Previously, however, construction service net income is subject to the Nonfinal Income Tax. The Final and Nonfinal Income Tax regulation is affecting the financial performance of construction service companies which is measured by the Economic Value Added (EVA). Therefore, this research aims to observe whether there is a difference between the EVA resulting from the Final Income Tax and the EVA resulting from the Nonfinal Income Tax. The type of this research is descriptive statistic and hypothesis testing. Three construction service companies listed in the Indonesian Stock Exchange are selected as the research samples as follow: PT. Adhi Karya (Persero) Tbk. (ADHI), PT. Surya Semesta Internusa Tbk. (SSIA), and PT. Total Bangun Persada Tbk. (TOTL). The data collection methods used are collection method and analysis of secondary data published from 2006 to 2010 (record analysis). The analaysis methods used are profitability ratio analysis method, descriptive statistics, EVA method, and comparative analysis using paired two samples for means t-test. The hypothesis of this research is whether or not there is a difference in EVA resulting from the applications of Final and Non Final Income Tax. Based on the analysis result, the following conclusions can be made: (1) there are differences on Economic Value Added from Final and Nonfinal Income Tax implementation. The Economic Value Added from Final Income Tax implementation is lower than the Nonfinal Income Tax implementation. There are two factors causing smaller EVAf than EVAnf: firstly is NOPATf value is lower than NOPATnf value; secondly, WACCf value is greater than WACCnf; (2) smaller NOPATf value compared to NOPATnf occurs when EBIT/Income proportion is smaller than PPh Final Rate(Tf)/ PPh Nonfinal Rate (Tnf); (3) WACCf value is greater than WACCnf value, which happens as cost of debt from Final Income Tax implementation is greater than the one from Nonfinal Income Tax implementation, thus when debt financing is greater than equity financing then Economic Value Added as the result from Final Income Tax implementation will become lower than Economic Value Added result from Nonfinal Income Tax implementation.

Kata Kunci : Pajak Penghasilan Final, kinerja keuangan, Economic Value Added (EVA)