MOMENTUM PADA RETURN MINGGUAN

INNEKE STASIA PUTRI LIEY, Prof. Dr. Jogiyanto H.M., M.B.A., Akt

2012 | Tesis | S2 Ilmu Akuntansi/Akuntansi Terapan

Penelitian ini didasarkan pada masalah yaitu munculnya fenomena momentum pada return mingguan yang dipengaruhi oleh perilaku investor dalam menanggapi suatu informasi. Penelitian ini menguji kinerja dari penerapan strategi momentum melalui profit yang dihasilkan dan menguji pengaruh return masa lalu dari portofolio winner loser, ukuran perusahaan, dan book to market equity terhadap return masa depan pada pasar saham di Indonesia. Pengujian dilakukan untuk melihat pengaruh faktor-faktor yang memperkuat momentum terhadap return masa depan melalui strategi perdagangan momentum. Momentum diproksikan dengan variabel winner minus loser yang merupakan selisih antara return portofolio saham winner dengan return portofolio saham loser. Pengujian One Sample T-Test digunakan untuk mengetahui profitabilitas strategi momentum pada tiap-tiap periode lag yaitu k = 1,2,13,2,6,52 minggu. Model sumber kekuatan momentum terhadap return masa depan pada pasar saham di Indonesia dapat dilihat dari pengaruh return masa lalu dari portofolio winner loser, ukuran perusahaan, dan book to market equity. Sampel penelitian ini ialah seluruh perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan periode pengamatan tahun 2009-2011. Pengumpulan data dilakukan dengan metode purposive sampling. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas strategi momentum yang didasarkan pada portofolio saham winner loser mampu menunjukkan adanya keuntungan strategi momentum yang signifikan. Return masa lalu dari portofolio winner loser, ukuran perusahaan, dan book to market equity juga memberikan kontribusi yang besar bagi terbentuknya return saham masa depan pada pasar saham di Indonesia.

This research is based on the problem of momentum phenomenon existence on weekly return that is influenced by investor behavior in responding an information. This research tests the performance of momentum strategy application through resulted profit and test the past return influence of winner loser’s portfolio, firm size, and book to market equity toward future return on stock market in Indonesia. The testing is done to see the effect of factors streghten momentum toward future return trhough momentum trading strategy. Momentum is proxied by winner minus loser variable that is the gap between portfolio return of winner stock and portfolio return of loser’s stock. The One Sample T-test is used to know the momentum strategy profitability on each lag period that is k =1,2,13,2,6,52 week. Source model of momentum strength toward future return in stock market in Indonesia can bee seen from the influence of past return from winner loser portfolio, firm size, and book to market equity. The sample of this research is all firm registered in Indonesian Stock Exchange (BEI) on the observation period of 2009-2011. The data collection is conducted with purposive sampling method. The result of this research indicates that momentum strategy profitability which is based on winner loser stock portfolio can shows the significant benefit of momentum strategy. The past return of winner loser portfolio, firm size, and book to market equity also give big contribution to the forming of future stock return in Indonesian stock exchange.

Kata Kunci : Informasi di Pasar Modal, Strategi Perdagangan Investasi, Strategi Perdagangan Momentum. Momentum, Return Saham, Ukuran Perusahaan, Book To Market Equity.