Persistensi Skewness Return Positif antar Perioda Return: Saham Individual dan Portofolio (Bursa Efek Indonesia, 2010-2011)

Yuliyanti, Sumiyana, Dr., M.Si.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Investor berkecenderungan memaksimumkan utilitasnya dengan memilih skewness bernilai positif untuk memberikan hasil maksimal. Tujuan penelitan ini untuk mengetahui return saham yang berpersistensi skewness positif. Penelitian ini mengadopsi prosedur yang dikembangkan dari penelitian sebelumnya (Sumiyana, 2007). Data yang digunakan untuk penelitian ini adalah data harian, mingguan dan bulanan saham yang tercatat pada BEI (Bursa Efek Indonesia). Sampel data adalah perusahaan yang terdaftar di indeks LQ 45 periode 2010-2011. Skewness return positif jarang terjadi. Selanjutnya skewness return positif terjadi secara insidentil. Penelitian ini menggunakan tidak hanya membentuk portofolio secara random dengan 5 dan 20 bentukan, namun juga portofolio berdasarkan ukuran perusahaan. Penelitian ini menyimpulkan bahwa investor menghadapi ketidakpastian yang tinggi karena sulitnya memprediksi return masa mendatang berdasarkan data historis.

Investors wishes to maximize their expected utility by using positively skewed. The objective of this research is to investigate stock returns to be consistently positively skewed. This research adopted the procedure developed in the companion research (Sumiyana, 2007). Data used for this research are daily, weekly and monthly data of stocks recorded on JKSE (Jakarta Stock Exchange). Samples of data are firms listed in LQ 45 indexes for 2010-2011. The positively-skewed returns are relatively rare (small proportion). Furthermore, the positively-skewed returns are likely occurred incidentally. This research conducted not only by using 100 portfolios that composed with five stocks and 20 stocks in each portfolio but also based company size too. This research inferred that investors in JKSE face high uncertainty because of the difficulty of predicting returns based on historical data.

Kata Kunci : persistensi skewness, konsisten, mean (momen pertama), variansi (momen kedua), skewness (momen ketiga), random portfolios, distribusi return saham, kasus multiperiode, ukuran perusahaan.