DETEKSI DINI PERIODE BEARISH RETURN SAHAM SEKTOR PROPERTI PENDEKATAN SIGNAL - NONPARAMETRIC (JANUARI 1996 – JUNI 2011)

R. Nurhidayat, SE., Ak, Dr. Muhammad Edhie Purnawan, M.A.,

2012 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menentukan periode bearish return saham sektor properti dalam time frame yang tepat. Di samping itu juga untuk menentukan leading indicators yang sesuai sebagai indikator yang dapat memprediksi periode bearish return saham sektor properti, melalui penentuan nilai threshold atau nilai ambang batas untuk masing-masing leading indicator yang terpilih. Kemudian menyusun indeks komposit atas leading indikator yang terpilih, serta menguji kemampuan indeks komposit dalam memprediksi periode bearish return saham sektor properti baik in sample maupun out of sample. Hal tersebut perlu dilakukan dalam rangka memenuhi kebutuhan investor akan informasi yang berisi probabilitas terjadinya penurunan atau kenaikan harga saham berdasarkan pergerakan kondisi ekonomi makro. Dengan informasi tersebut diharapkan investor akan mampu menentukan kapan saatnya membeli dan kapan saatnya menjual saham dengan tepat. Dengan kata lain, investor memerlukan informasi yang bersifat surveillance. Penelitian ini menggunakan metode nonparametrik dengan pendekatan signal. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data bulanan yang diawali bulan Januari 1996 sampai dengan bulan Juni 2011. Hasil penelitian ini menunjukan banyaknya periode bearish yang muncul sepanjang periode in sample dengan menggunakan data dari bulan Januari 1996 sampai dengan bulan Desember 2006 adalah 4 periode. Banyaknya periode bearish yang muncul sepanjang periode out of sample adalah sebanyak 1 periode, yaitu dibulan Oktober 2008. Terdapat 18 indikator ekonomi yang terpilih sebagai leading indicators dengan threshold pada persentil dengan nilai minimum NSRnya lebih kecil dari 1. Dalam penelitian ini juga berhasil membentuk indeks komposit I yang memiliki kemampuan prediksi yang lebih baik dari indeks komposit II. Dengan Indeks Komposit I tersebut, periode bearish in sample maupun out of sample dapat terdeteksi dengan baik.

This study aims to determine the bearish period of property stock return in the appropriate time frame. In addition, the study also determines the appropriate leading indicators as a predictor of the bearish through the determination of threshold values of the selected leading indicators. Through the selected leading indicators this study constructed the best composite index of leading indicators, As well as testing the ability of the composite index in predicting the bearish period of property stock returns both in sample and out of sample. All of the purposes of the study are dedicated to meet the needs of investor in term of information which contains the probability of occurrence of a bearish period in stock price movements based on macroeconomic conditions. With this information the investors are expected to be able to determine when the right time to buy and to sell. In other words, the investors need surveillance information. Nonparametric method with signaling approach is employed in this study. While the data used are started from January 1996 to June 2011. The frequencies of the data are monthly. This study suggesting there are four bearish occurred in the sample period and 1 bearish period in out of the sample period which is in October 2008. There are 18 selected economic indicators as leading indicators with the threshold at its percentile which has minimum NSR value smaller then 1. In this study also succeeded in forming a composite index I which has a better predictive power of the composite index II. With the composite index, the bearish periods, in the sample and out of the sample, can be successfully detected.

Kata Kunci : Pendekatan Signal, leading indicators, Indeks Komposit.