Perbedaan Abnormal Return Saham Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah Peristiwa Akuisisi Sebuah Studi Peristiwa Terhadap Pasar Modal Indonesia

Hari Sundoro, Prof. Dr. Marwan Asri, MBA.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh pengumuman akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan pengakuisisi terhadap reaksi pasar dalam bentuk abnormal return yang dapat diperoleh oleh perusahaan pengakuisisi. Penelitian ini merupakan studi peristiwa dengan menggunakan metode analisis statistik 2- sample t-test untuk menghitung tingkat perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman akuisisi. Sampel yang diambil pada pada penelitian ini adalah 18 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta yang melakukan akuisisi pada periode tahun 2000 – 2005. Hasil penelitian yang diperoleh dari analisa statistik menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa akuisisi, dimana dari metode 2-sample t-test menghasilkan p-value > 0,05 (0.791) dan dari metode return taknormal standarisasi dihasilkan pola signifikansi yang tidak beraturan. Hal ini menunjukkan bahwa peristiwa akuisisi tidak memberikan dampak reaksi terhadap pasar.

This research aims to examine the influence of acquisition announcement made by the acquirer against market reaction in the form of abnormal return that can be obtained by the acquirer. This research is an event study by using the method of statistical analysis two-sample t-test to calculate the average rate difference of abnormal return before and after the events of acquisition announcement Samples taken in this research were 18 companies listed in Jakarta Stock Exchange that made acquisition in the period 2000 – 2005. The results obtained from the statistical analysis showed that there was no significant difference between the average of abnormal return before and after the events of acquisition, where the metod of two-sample t-test shows a p-value > 0.05 (0.791) and the method of standardized abnormal return produce an irregular pattern of significance. This result indicates that the event of acquisition announcement does not give effect to the market reaction.

Kata Kunci : Akuisisi, Studi peristiwa, Abnormal Return