Analisis pengaruh Nilai Z-Altman terhadap Harga Saham

Begawan Manik, Prof. Dr. Marwan Asri, MBA.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Melonjaknya jumlah saham yang di transaksikan dan semakin tingginya volume perdagangan saham, menunjukkan adanya perkembangan pasar modal di Indonesia yang signifikan. Peningkatan volume perdagangan saham, menunjukkan peningkatan jumlah investasi di dalam pasar modal. Perkembangan ini menuntut investor untuk memiliki pertimbangan yang matang dan pengetahuan atas informasi yang relevan terkait dengan saham yang hendak mereka investasikan. Salah satu teknik analisis adalah model prediksi kebangkrutan dari Altman Z-score yang mampu memprediksi kemungkinan kebangkrutan untuk menghindari penurunan nilai dari portofolio yang dimiliki investor. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh nilai Altman Z-score terhadap harga saham pada sektor perusahaan pendukung industri minyak dan gas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini merupakan penelitian empiris untuk mengetahui pengaruh nilai Altman Z-score terhadap harga saham. Data keuangan yang digunakan adalah laporan keuangan perusahaan pada tahun 2007 - 2009. Rasio keuangan yang digunakan untuk menghitung Nilai Altman Zscore yang akan digunakan sebagai variabel independen adalah rasio-rasio yang digunakan Altman untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan, yaitu: Working Capital/Total Assets (WC/TA), Retained Earnings/Total Assets (RE/TA), Earnings Before Interest and Taxes/Total Assets (EBIT/TA), Book Value of Equity/Book Value of Total Liabilities (BVE/TL), Sales/Total Assets (S/TA). Alat analisis yang digunakan adalah regresi linier. Hasil Uji-F menunjukkan bahwa nilai Altman Z-score tidak berpengaruh terhadap harga saham.

The increasing number of stock’s transaction shows the fast development of Indonesia capital market. This increase in other words means the increasing number of investment in capital market. This increase requires investors to have more ability to manage various information which are available with variety of technical analysis. One of the technical analysis that frequently used by investor is Altman Z-score. Altman Zscore has capability to predict the bankruptcy risk of a company to avoid the decreasing of investor’s portfolio value. This research was conducted to find out the influence of Altman Z-score to shares prices. The focus of research is for company or contractors who support the oil and gas Industry business and listed in Indonesia Stock’s Exchange. The financial data that were used on this research is company’s financial data from the year 2007 - 2009. The financial ratios used to calculate Altman Zscore which will be used as independent variable are Working Capital/Total Assets (WC/TA), Retained Earnings/Total Assets (RE/TA), Earnings before Interest and Taxes/Total Assets (EBIT/TA), Book Value of Equity/Book Value of Total Liabilities (BVE/TL), and Sales/Total Assets (S/TA). Linier regressions analysis were used to analyze the data, and the result shows that Altman Z-score do not have any influence to share price.

Kata Kunci : Altman Z-score, Harga Saham, Uji Regresi