OPTIMALISASI PORTOFOLIO INVESTASI PROGRAM JAMINAN HARI TUA (JHT) PADA PT JAMSOSTEK (PERSERO)

Benny Setijawan, Prof. Dr. Abdul Halim, MBA.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

PT. Jamsostek (Persero) sebagai badan penyelenggara asuransi sosial mempunyai 2 program utama yaitu JHT dan non JHT. Dana JHT yang merupakan program dana pensiun, mempunyai porsi terbanyak dibanding dana Non JHT. Sebagian besar dana JHT ditempatkan pada instrumen investasi di sektor keuangan terutama dalam bentuk deposito, obligasi, saham dan reksadana. Masing-masing instrumen investasi tersebut mempunyai return dan risiko yang berbeda. Untuk menyeimbangkan antara return dan risiko yang dihadapi maka strategi alokasi aset sangat perlu untuk diperhatikan terutama untuk mendapatkan portofolio yang optimal. Penelitian ini mengkaji tentang penyusunan portofolio investasi yang optimal untuk program JHT. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder untuk pengukuran return masing-masing instrumen investasi, antara lain : data penjaminan deposito, yield obligasi pemerintah, indeks LQ 45 dan indeks reksadana saham untuk periode penelitian tahun 2005 sampai dengan 2010. Optimalisasi portofolio investasi terhadap empat instrumen investasi dilakukan dengan menggunakan metode mean-variance yang dikenalkan oleh Markowitz (1952). Metode ini mengandalkan parameter yang berupa return, varian serta kovarian dari instrumen investasi tersebut. Melalui model Markowitz, optimalisasi portofolio akan didapatkan melalui proporsi dana yang harus diinvestasikan pada masing-masing instrumen investasi tersebut. Komposisi portofolio investasi optimal dengan tujuan meminimalisasi risiko portofolio pada program JHT dapat dicapai dengan menambahkan porsi pada aset obligasi. Hal ini disebabkan coefficient of variation dari obligasi menunjukkan nilai yang lebih rendah dibandingkan instrumen investasi lainnya, sehingga memberikan risiko portofolio yang lebih rendah dibandingkan risiko portofolio aktual PT. Jamsostek (Persero).

PT. Jamsostek (Persero) as organizers of social insurance agency has two main programs, JHT and non JHT. JHT funds of the pension fund program, has the largest share of funds compared to non-JHT. Most of the instruments placed on the JHT fund investments are in the financial sector, especially in the form of deposits, bonds, stocks and mutual funds. Each of these investment instruments has different return and risk. To balance between return and risk faced by the asset allocation strategy is necessary to note, especially to obtain the optimal portfolio. This study examines the preparation of an optimal investment portfolio for JHT program. The data used in this study is secondary data for the measurement of return of each investment instrument, such as: data guaranteeing deposits, yield on government bonds, LQ 45 index and stock mutual funds index to research the period 2005 to 2010. Optimizing the investment portfolio of the four instruments of investment was made by using mean-variance method introduced by Markowitz (1952). The method relies on the parameters of return, variance and covariance of these investment instruments. Through the Markowitz model, the optimization of the portfolio will be obtained through the proportion of funds should be invested in each of these investment instruments. Optimal composition of investment portfolios in order to minimize the risk of the portfolio at JHT program can be achieved by adding the bond portion of the assets. This is due to coefficient of variation of the bond indicates a lower value than other investment instruments, thus providing a lower portfolio risk than the risk of an actual portfolio of PT. Jamsostek (Persero).

Kata Kunci : Optimalisasi portofolio, Mean - variance, Strategi Alokasi Aset, diversifikasi, Metode Markowitz