ANALISIS HARGA SAHAM PENAWARAN PUBLIK PT. HD FINANCE BERDASARKAN METODE DISCOUNTED CASH FLOW

Njauw Vidy Onadi, Boyke R. Purnomo, S.E., M.M.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

HD Finance adalah perusahaan pembiayaan independen yang terafiliasi dengan Grup Orang Tua. HD Finance diharapkan akan mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan penjualan sepeda motor yang kuat dan penetrasi yang tinggi dari pembiayaan sepeda motor di Indonesia. Indonesia telah menjadi salah satu pasar sepeda motor terpanas di Indonesia. Pada tahun 2010, penjualan sepeda motor meningkat 25.8% dan mencapai 7,4 juta unit, dan diharapkan meningkat 14.6% pada tahun 2011 dan mencapai penjualan 8.4 juta unit. Pembelian sepeda motor melalui perusahaan pembiayaan diperkiraankan mencapai 80% dari total penjualan pada tahun 2010. Tesis ini mencoba untuk menghitung nilai dari harga saham penawaran publik dari HD Finance dengan menggunakan metode Discounted Cash Flow untuk menentukan apakah harga perdana nya undervalue atau overvalue. Data yang digunakan dalam penilaian ini diperoleh dari beberapa sumber termasuk namun tidak terbatas pada Laporan Keuangan Teraudit PT. HD Finance tahun 2010, 2009, 2008 dan 2007, Prospektus penawaran public HD Finance, statistik bulanan BEI dan sumber-sumber lain yang ditemukan di internet. Semua data yang digunakan dalam tesis ini adalah data yang tersedia untuk publik, hal ini untuk menunjukan bahwa investor dapat menggunakan Discounted Cash Flow untuk melakukan penilaian harga intrinsic saham.Valuasi nilai harga wajar HD Finance menghasilkan hasil diatas nilai diatas harga penawaran publik sebesar Rp. 200 per saham.Harga hasil penilaian adalah Rp. 268 per saham, karena itu dapat disimpulkan bahwa harga saham penawaran publik HD Finance berada dibawah harga wajarnya.

HD Finance is an independent Multifinance Company in affiliation with Orang Tua Group. HD Finance is predicted benefit from a strong motorcycle sales growth and higher penetration of motorcycle financing in Indonesia, as Indonesia has become one of the hottest motorcycle market in the world. In 2010, Motorcycle sales reached 7.4mn or 25.8% in 2010 and 8.4mn or 14.6% in 2011, while motorcycle purchasing through financing is predicted to reach 80% of the total sales. This thesis try to calculate the value of the IPO share price of HD Finance IPO based on Discounted Cash Flow to determine whether it is overvalued or undervalued. The data used in this stock valuation are obtained from several sources including, but not limited to, HD Finance Tbk’s audited reports year 2010, 2009, 2008 and 2007, HD Finance prospectus report and public expose materials, IDX monthly statistics and other sources found on the internet. All the data used in this thesis is publicly available to shows that regular investor can use Discounted Cash Flow to valuate a intrinsic price of a stock. The valuations value the IPO share price above Rp. 200 per share, which is HD Finance’s IPO Price. The valuation result price is Rp. 268 per share. This concluded that the IPO share price was undervalued.

Kata Kunci : investasi, harga saham IPO, Discounted CashFlow,valuasi saham,perusahaan pembiayaan