JANUARY EFFECT IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE: COMPARISON OF BIG AND SMALL CAP STOCTKS

Ardiansyah Japlani, Dr. Suad Husnan, M.B.A.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Para peneliti telah mendeteksi di pasar keuangan adanya efek Januari, yang mengacu pada pola-pola historis keuntungan yang lebih tinggi dibulan Januari dibandingkan dengan bulan-bulan lainnya (Februari-Desember). Didalam thesis ini menyelidiki apakah efek Januari di saham berkapitalisasi kecil lebih kuat dibandingkan saham berkapitalisasi besar di bursa efek di Indonesia. Kami menemukan bahwa tidak ada efek Januari di Bursa Saham Indonesia. Kami menjelaskan fenomena ini dengan memeriksa semua saham, yang diukur dengan uji t dan analisis regresi dummy. Kami masih menggunakan prosedur yang sama dengan menggunakan uji t dan regresi dummy, tetapi sampel dibagi menjadi saham berkapitalisasi besar dan kecil. Kami menemukan bahwa efek Januari lebih kuat untuk saham kapitalisasi besar dibandingkan saham kapitalisasi kecil.

Researchers have detected in the financial markets the presence of the January effect, which refers to the historical patterns of higher returns in January than that of the other months (Feb-Dec). This study investigates that the existence of January effect on small capitalization stocks is much stronger than the big capitalization stocks in Indonesia stock exchange. We found that there is no January effect in Indonesian Stocks Exchange. We explain this phenomenon by examining all stocks, as measured by the t test and analysis regression of dummy. We still use the similar procedure by using t test and dummy regression, but the sample is divided into big and small capitalization stocks. We found that the January effect is stronger for big capitalization stocks than the small capitalization stocks.

Kata Kunci : keuntungan saham, Saham berkapitalisasi besar, Saham berkapitalisasi kecil, uji T, dan Analisis regresi dummy