ANALISIS DINAMIS FUNDAMENTAL EKONOMI MAKRO TERHADAP KINERJA PASAR MODAL INDONESIA PERIODE JAN.2003-DES.2011 (ANALISIS DENGAN PENDEKATAN ERROR CORRECTION MODEL (ECM))

Valentinus Christiyanto, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.B.A.,

2012 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh jumlah uang beredar (M2), nilai tukar Rupiah per US Dollar, dan tingkat suku bunga simpanan berjangka terhadap kinerja pasar modal atau Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia. Analisis dalam penelitian ini menggunakan model dinamik yang secara empiris akan diuji dengan menggunakan model koreksi kesalahan yang dimodifikasi oleh Domowitz dan Elbadawi (D&E ECM). Beberapa kesimpulan dari penelitan ini: pertama, hasil estimasi ECM menunjukkan bahwa spesifikasi modelnya sudah benar (valid) dan dapat memberikan indikasi adanya hubungan jangka pendek dan jangka panjang; kedua, variabel nilai tukar dalam jangka pendek dan jangka panjang terbukti berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap kinerja pasar modal atau IHSG; dan ketiga, variabel suku bunga simpanan berjangka baik dalam jangka pendek maupun dalam jangka panjang terbukti tidak berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap kinerja pasar modal atau IHSG.

This research aims to examine the effect of money supply (M2), exchange rate of Rupiah/US Dollar, and time deposits interest rate on stock market performance or Composite Stock Price Index (CSPI) in Indonesia. The analysis in this research using a dynamic model to be tested empirically by error correction model is modified by Domowitz and Elbadawi (D&E ECM). The research made several conclusion: first, the error correction model indicates there is short and long-run relationship; second, there is a negative and significant influence of exchange rate on the stock market performance or Composite Stock Price Index (CSPI) both short and long-run; and third, there is no significant impact of time deposits interest rate on the stock market performance or Composite Stock Price Index (CSPI) both short and long-run.

Kata Kunci : kinerja pasar modal/Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG); jumlah uang beredar (M2); nilai tukar (kurs); tingkat suku bunga simpanan berjangka; Domowitz dan Elbadawi Error Correction Model (D&E ECM).