Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Underpricing Pada Penawaran Saham Perdana di Bursa Efek Indonesia

Aditya Yulla Saputra Samawi, Prof. Dr. Sukmawati Sukamulja, MM.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi underpricing pada penawaran saham perdana di Bursa Efek Indonesia. Faktor-faktor yang diuji adalah reputasi underwriter, return on assets, pemilihan metode penyusutan akuntansi, persentase saham yang ditahan pemilik lama, reputasi auditor, listing time, dan financial leverage. Penelitian ini menggunakan metoda purposive sampling dengan mengambil 56 saham yang melakukan penawaran publik perdana (IPO) dari tanggal 9 September 2002 hingga tanggal 30 Oktober 2007 sebagai sampel. Sampel tersebut kemudian dianalisis menggunakan regresi berganda untuk mengetahui variabel-variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap underpricing. Hasil penelitian menunjukkan bahwa reputasi underwriter memiliki pengaruh yang signifikan terhadap underpricing pada derajat kepercayaan 5%, sedangkan return on assets dan listing time memiliki pengaruh signifikan pada derajat kepercayaan 10%. Kemudian secara bersama-sama semua variabel independen memiliki pengaruh sebesar 31,45% terhadap perubahan yang terjadi pada underpricing.

This study aims to identify the determinants of IPO underpricing on Indonesian Stock Exchange. The determinants are underwriter reputation, return on assets, selection of depreciation methods of accounting, the percentage of shares retained by the old owner, auditor reputation, listing time, and financial leverage. This study used purposive sampling method by taking the 56 stocks that make an initial public offering (IPO) from 9 September 2002 to October 30, 2007 as a sample. The sample analyzed by multiple regression to determine variables that have a significant influence on underpricing. The results showed that underwriter reputation has a significant influence on underpricing on the degree of confidence 5%, while return on assets and listing time has a significant influence on the degree of confidence 10%. Then together all the independent variables have an influence of 31.45% against the changes in underpricing.

Kata Kunci : underpricing, reputasi underwriter, return on assets, pemilihan metode penyusutan akuntansi, persentase saham ditahan pemilik lama, reputasi auditor, listing time, financial leverage.