LIKUIDITAS PERUSAHAAN, SENSITIVITAS ARUS KAS, DAN KEPUTUSAN INVESTASI

Destria Kurnianti, Prof. Dr. Marwan Asri, MBA,

2012 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini betujuan untuk menguji pengaruh likuiditas perusahaan pada keputusan investasi yang dimoderasi oleh tingkat sensitivitas arus kas. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEI dari periode 2005-2009, diperoleh sampel akhir sebanyak 164 perusahaan sehingga terdapat 328 observasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi. Lebih jauh, penelitian ini juga menemukan bahwa tingkat sensitivitas arus kas memoderasi hubungan antara arus kas dan keputusan investasi sehingga menyebabkan hubungan antara arus kas dan keputusan investasi bersifat non monotonik serta membentuk kurva U. Perusahaan dengan arus kas sensitif yang dicirikan berusia muda, berukuran kecil dan kesempatan bertumbuh besar memiliki hubungan yang negatif antara likuiditas dan keputusan investasi. Sementara perusahaan dengan arus kas tidak sensitif yang dicirikan berusia lebih tua, berukuran besar memiliki hubungan yang positif antara arus kas dan keputusan investasi.

This study aims to examine the effect of corporate liquidity to investment decision moderated by the level of cash flow sensitivity using non financial companies listed on Stock Exchange from period 2005-2009, consist of 164 companies with 328 observastions.The results of this study are: First, corporate liquidity has positive and significant effect on investment decisions. Second, the level of cash flow sensitivity moderates the relationship between cash flow and investment decisions causing nonmonotonic relationship and U-shape curve. Companies with sensitive cash flow, characterized with young, small, and high growth opportunities have a negative relationship between corporate liquidity and investment decisions. While companies with insensitive cash flow characterized with older and bigger have a positive relationship between corporate liquidity and investment decision.

Kata Kunci : Keputusan investasi, likuiditas perusahaan, tingkat sensitivitas arus kas