VALUASI INVESTASI PROJEK PENGEMBANGAN LAPANGAN MIGAS XYZ Studi Kasus pada PT Pertamina (Persero)

Sri Haslinda, Dr. Erni Ekawati, M.B.A

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

PT Pertamina (Persero) merupakan peusahaan negara yang bergerak dalam bidang minyak dan gas bumi. Dalam rangka meningkatkan penemuan cadangan dan sumber daya migas dengan konsep sharing risk and reward, Pertamina menjalin kerjasama dengan beberapa Negara di Asia Tenggara (PC/Malaysia dan PV/Vietnam) yang disebut dengan kerjasama Tripartie. Sebagai lahan kerjasama Tripartie di Indonesia adalah lapangan blok XYZ. Untuk memutuskan apakah suatu usulan POD (Plan of Development) lapangan XYZ layak atau tidak layak untuk disetujui, Pertamina harus melakukan suatu kajian dan valuasi secara detail perhitungan komersialitas lapangan tersebut dengan mempergunakan beberapa parameter kelayakan investasi seperti Contractor Net Cash Flow (NCF), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Pay Out Of Time (POT) dan Profitabilitas Index (PI) serta analisis sensitivitas untuk melihat pengaruh faktor harga minyak, capital expenditure dan operational expenditure terhadap rencana pengembangan lapangan minyak baru tersebut. Investasi pada Blok XYZ merupakan investasi yang sangat atraktif. Hal ini terlihat dari hasil perhitungan NPV, IRR, POT dan PI. Dengan tingkat discount rate sebesar 11,73% dihasilkan NPV positif dan IRR besar dari discount rate, dengan lama waktu pengembalian selama 8 tahun serta profitabilitas index besar dari 1. Dengan demikian investasi di Blok XYZ layak untuk dilaksanakan. Analisis sensitivitas yang telah dilakukan menyatakan bahwa variabel yang paling sensitif mempengaruhi perubahan nilai NPV dan IRR Pertamina adalah harga minyak, selanjutnya diikuti oleh operational expense dan capital expenditure. Sedang variabel yang paling sensitif mempengaruhi perubahan nilai NPV dan IRR Partner adalah operational expense, harga minyak dan capital expenditure. Dengan adanya perubahan pada salah satu variabel dan variabel lain tetap akan menyebabkan terjadinya perubahan nilai NPV dan IRR. selama perubahan masing masing variabel masih menghasilkan NPV positif dan IRR besar dari discount rate maka investasi layak untuk dilakukan dan sebaliknya perubahan masingmasing variabel menghasilkan NPV negatif dan IRR kecil dari discount rate maka investasi tidak layak untuk dilakukan

PT Pertamina (Persero) is a national oil and gas company. In order to elevate oil and gas reserve discovery using sharing risk and reward concept, Pertamina cooperate with some south east asian countries (PC/Malaysia and PV/Vietnam) as known as Tripartie Cooperation. Blok XYZ is Field under Tripartie cooperation in Indonesia. To decide whether a proposed POD (Plan of Development) of field XYZ feasible or not for approval, Pertamina must conduct a detailed review and valuation calculations using the field's commerciality some parameters of the feasibility of investments such Contractor Net Cash Flow (NCF), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Pay Out Of Time (POT) and Profitability Index (PI) and sensitivity analysis to see the effect of oil price, capital expenditure and operational expenditure on the new plan of oil field development. Investment in XYZ Block is a very attractive. This can be seen from the calculation of NPV, IRR, and PI POT. With the discount rate of 11.73% it produces a positive NPV and IRR greater than the discount rate, with a long payback time for 8 years and the profitability index greater than 1, provide conclusion that development of XYZ oil field investment is feasible to execute. Sensitivity analysis has been done stating that the most sensitive variables influencing changes in the value of NPV and IRR Pertamina is the oil price, followed by operational expense and capital expenditure. Being the most sensitive variable affecting the changes in the value of NPV and IRR Partners are operational expense, oil prices and capital expenditure. With the change in one variable and other variables fixed will lead to changes in the NPV and IRR. During the change each of variables still yield a positive NPV and IRR greater than the discount rate the investment is feasible to execute and otherwise if changes in each variable produces a negative NPV and IRR less than the discount rate, the investment is not feasible to execute

Kata Kunci : Production Sharing Contract, Analisis kelayakan, NPV,IRR, Pay Out of Time, analisis sensitivitas