FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PEMBAGIAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN GO-PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA

Caroline Sharon Timbuleng, Prof. Dr. Jogiyanto HM, MBA., Ak

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel likuiditas (cash ratio dan current ratio), variabel solvabilitas (debt to total Asset), variabel profitabilitas (return on investment) dan earning per share terhadap dividend per share. Penelitian ini bertujuan untuk menghukur dan menganalisis pengaruh rasio-rasio kinerja keuangan perusahaan (cash ratio, current ratio, DTA, ROI dan EPS) terhadap DPS. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria (1) saham perusahaan yang selalu terdaftar pada 31 Desember 2006-2008 dan (2) perusahaan yang selalu membagikan dividen pada periode 2006-2008. Data diperoleh dari publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2009) dan Jakarta Statistic Fact Book.Jumlah sampel yang digunakan adalah 65 perusahaan dari 396 perusahaan yang terdaftar di BEI. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t untuk menguji koefisien regresi serta f untuk menguji pengaruh dengan level of significance 0,05. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji formalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji otokorelasi. Selama periode pengamatan menunjukkan bahwa data penelitian tidak berdistribusi normal kecuali variabel DTA, sehingga kemudia dilakukan uji normalitas terhadap rasio residual yang kemudian hasilnya masih menunjukkan ketidaknormalan. Kemudian dilakukan transformasi logaritma numerik (Ln.) terhadap lima (5) variabel lain. Setelah pengujian asumsi klasik, data yang tersedia telah memenuhi syarat untuk menggunakan model persamaan regresi linear berganda. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa data Ln.ROI, Ln.cash ratio, Ln.current ratio dan DTA berpengaruh tidak signifikan terhadap Ln.DPS masing-masing sebesar 72,6%, 35,6%, 64,0% dan 56,9%. Bertolak belakang dengan variabel EPS yang secara signifikan sebesar 100% berpengaruh positif terhadap DPS. Kemampuan prediksi kelima variabel independen terhadap DPS adalah sebesar 74.40% sedangkan sisanya sebesar 25,6% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian, sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya adjusted R square sebesar 0,256. Namun demikian, penelitian ini hanya terbatas pada lima faktor fundamental perusahaan dengan 65 sampel perusahaan dan periode pengamatan tahunan selama 3 tahun. Disarankan agar dilakukan penelitian lanjutan dengan memperluas faktor fundamental lainnya seperti likuiditas, leverage dan aktivitas perusahaan serta faktor makro ekonomi seperti tingkat suku bunga, nilai tukar rupiah, neraca pembayaran, ekspor-impor dan kondisi negara lainnya seperti faktor non ekonomi.

This study was conducted to examine the effect of liquidity variable (cash ratio and current ratio), solvency variable (debt to total assets), variable profitability (return on investment) and earnings per share of dividend per share. This study aims to analyze the influence of menghukur and ratios of financial performance of the company (cash ratio, current ratio, DTA, ROI and EPS) to the DPS. Sampling technique used was purposive sampling criteria (1) the company's shares are always registered on December 31, 2006 to 2008 and (2) companies that always pay dividend in the period of 2006-2008. Data was obtained from Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2009) and the Jakarta Statistics Fact Book. Number of samples used were 65 companies from 396 companies listed on the Stock Exchange. Analysis technique used is multiple regression with the equation least squares and hypothesis testing using the t test for regression coefficients and F to test the effect at the level of significance of 0.05. It is also carried out tests which include testing the assumptions of classical formality, multicollinearity test, heteroskedastist test an autocorrelation test. During the observation period indicates that research data are not normally distributed except the DTA variable, so that later tested the normality of the residual ratio is then the result still shows abnormalities. Logarithmic transformation is then performed numerically (Ln.) to five (5) other variables. After testing the classical assumptions, the available data has been qualified to use the model of multiple linear regression equation. From the results of the analysis indicate that the data Ln.ROI, Ln.cash ratio, ratio and DTA Ln.current not significantly affecting Ln.DPS, respectively 72.6%, 35.6%, 64.0% and 56.9 %. Contrary to the EPS variables that significantly by 100% positive effect on Ln.DPS. The fifth independent variable predictive capability of the DPS is equal to 74.40% while the remaining 25.6% influenced by other factors that are not incorporated into the research model, as shown by the magnitude of adjusted R square of 0.256. However, this study is only limited to the five fundamentals factor of the companies with 65 sample firms and the annual observation period for 3 years. It is recommended that further research will be done by extending the other fundamental factors such as liquidity, leverage and corporate activity as well as macro-economic factors like interest rates, the exchange rate, balance of payments, export-import and other condition of non economical factors.

Kata Kunci : dividend, return on Investment, cash ratio, current ratio, debt to total Asset, earning per share