FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2000-2009

Muhlis Indrawan, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, M.B.A

2011 | Tesis | S2 Magister Ek.Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi true discount dan initial return, serta untuk mengetahuni model mana yang lebih cocok untuk menjelaskan fenomena underpricing. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif, dilaksanakan pada tahun 2011 dengan menggunakan metode purposive sampling terhadap saham yang IPO di BEI. Sebanyak sampel 67 perusahaan yang memenuhi syarat menjadi sampel untuk mewakili perusahaan yang IPO di BEI dari tahun 2000 sampai dengan 2009. Untuk mencapai tujuan penelitian ini, maka data analisa dengan menggunakan alat analisis yaitu metode analisis regresi berganda. True discount dan initial return akan diregres terpisah dengan variabel yang sama yaitu PER, persentase kepemilikan saham yang dilepas kepublik, jenis perusahaan, umur perusahaan, reputasi underwriter, ROA, dan ukuran perusahaan. Hasil analisis menunjukkan nilai adjustment 𝑅2 pada hasil regresi true discount lebih besar dari nilai adjustment 𝑅2 pada hasil regresi initial return. Reputasi underwriter, jenis perusahaan, umur perusahaan dan PER mempunyai pengaruh signifikan terhadap true discount. Ukuran perusahaan, persentase kepemilikan saham, dan ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap true discount. Pada initial return, variabel yang berpengaruh adalah reputasi underwriter, jenis perusahaan, dan PER. Untuk variabel ukuran perusahaan, umur perusahaan, persentase kepemilikan saham yang dilepas kepublik, dan ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap initial return.

This study aims is to examine the factors that influence the True Discount and Initial Return, as well as to measure which model is better suited to explain the phenomenon of underpricing. This study is a quantitative study, conducted in 2011 using a purposive sampling method of the IPO shares on the Stock Exchange. A total sample of 67 companies that qualified to be sampled to represent the company IPO on the Stock Exchange from 2000 to 2009. To achieve the goal of this research, data analyzed using the analysis tool is the method of multiple regression analysis. True discount and initial returns will be regressed separately with the same variables which are PER, percentage of ownership of shares released to public, type of company, firm age, underwriter reputation, ROA, and company size. The result shows the adjustment 𝑅2 value on the true discount regression results is better than adjustment 𝑅2 value on the initial return regression results. Underwriter reputation, type of company, firm age and PER have a significant influence on True discount. While firm size, percentage of stock ownership, and ROA have no significant effect on True Discount. And for the initial return, the variables which is influencing are the underwriter reputation, corporate types, and PER. For the variables of firm size, firm age, the percentage ownership of shares released to public, and ROA have no significant effect on initial returns.

Kata Kunci : underpricing, true discount, ROA, PER, umur perusahaan, initial return, ukuran perusahaan, reputasi underwriter, jenis perusahaan, persentase kepemilikan saham.