Analisis Reaksi Pasar Terhadap Aktivitas Stock Split Ditinjau Dari Abnormal Return, Abnormal Volume, dan Persentase Spread Pada Perusahaan Terbuka Yang Tercatat di BEI Periode 2005-2008

Yayopriyo Wibowo, Anis Baridwan, Drs, MBA

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Pemecahan saham adalah salah satu aksi korporasi yang dilakukan perusahaan dengan tujuan mengatur kembali harga saham agar berada pada kisaran yang lebih likuid serta memberikan sinyal yang berkulitas pada investor.Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa reaksi pasar terhadap aktivitas stock split dengan melihat perubahan harga saham, volume saham, dan likuiditas saham.Sehingga investor dapat memanfaatkan informasi pemecahan saham untuk menentukan keputusannya dalam melakukan investasi. Metode yang digunakan untuk melihat perubahan harga saham adalah dengan abnormal return melalui pendekatan market model, dan untuk melihat perubahan volume saham adalah dengan abnormal volume melalui pendekatan mean-adjusted model, sedangkan untuk melihat perubahan likuiditas saham dilakukan secara empiris melalui pendekatan persentase spread saham. Dari 30 sampel perusahaan terbuka yang melakukan stock split, secara keseluruhan hasil penelitian ini menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap aktivitas stock split memiliki signifikansi negatif terhadap harga saham dan tidak berpengaruh signifikan terhadap volume saham serta diikuti penurunan likuiditas saham pada periode setelah aktivitas stock split.

Stock split is one of corporate action with the aim to set back the share price to be in a range of more liquid and provide a signal for investors. This study aims to analyze the market reaction to stock split activity by looking at changes in stock price, stock volume, and liquidity of shares. Then, investors can utilize this information for making investment decisions. The method used to see the stock price change is with the abnormal return through market model approach, and to see the volume change is the abnormal stock volume through the mean-adjusted model approach, while to see changes in stock liquidity empirically carried out through bid-ask spreads approach. Of the 30 samples listed company which conducted a stock split, the overall results of this study indicate that the market reaction to stock split activity has a significant negative effect on stock prices and no significant effect on stock volume and liquidity of shares followed by a decrease in the period after the stock split activity.

Kata Kunci : stock split, abnormal return, abnormal volume, likuiditas saham, market model, mean adjusted model, persentase spread