PENGUJIAN HIPOTESIS PECKING ORDER DAN HIPOTESIS MANAGERIAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA ANTARA TAHUN 2004 - 2007

Yabes Patu Sibilang, Prof. Dr. Slamet Sugiri, MBA

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh beberapa variabel yaitu internal cash flow, insider ownership, dan investment opportunity terhadap capital expenditure dengan variabel control sales. Penelitian ini mengacu pada penelitian Griner dan Gordon (1995) dan Hamidi (2003) yang akan menguji adanya hipotesis pecking order atau managerial di Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan periode penelitian antara tahun 2004-2007. Pengumpulan data dilakukan secara pooling sehingga diperoleh 143 perusahaan pada tahun obeservasi., Metode yang digunakan dalam pemilihan sampel pada penelitian ini adalah purposive sampling, sehingga diperoleh 40 perusahaan manufaktur yang akan diteliti. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel dependen yang diuji (internal cash flow, insider ownership, dan investment opportunity), tidak satupun yang menunjukkan adanya siginifikansi dengan capital expenditures. Satu-satunya variabel yang menunjukan signifikansi adalah sales sebagai variabel kontrol.

The purpose of this study was to examine the effect of several variables: the internal cash flow, insider ownership, and investment opportunity to the capital expenditure with a control variable sales. This research refers to research Griner and Gordon (1995) and Hamidi (2003) which will test the hypothesis or the managerial pecking order in Indonesia. The sample used in this study were all manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange using the study period between 2004-2007. The data was collected by pooling so acquired 143 companies in observation., Method used in the selection of the sample in this study was purposive sampling, in order to obtain 40 manufacturing companies that will be studied. The results showed that all three dependent variables tested (internal cash flow, insider ownership, and investment opportunity), none of which showed Significance with capital expenditures. The only variable that showed Significance is the sales as a control variable.

Kata Kunci : pecking order, managerial, capital expenditures, internal cash flow, insider ownership,investment opportunity, sales.