ANALISIS PENGARUH VARIABEL EKONOMI MAKRO DAN INDEKS SAHAM INTERNASIONAL TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN PENDEKATAN KOINTEGRASI

Biorika Prima, Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., MBA.

2012 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel ekonomi makro Indonesia dan indeks saham Internasional terhadap fluktuasi Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia dalam jangka panjang. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan data time series dengan periode 2008:1 – 2010:12. Variabel-variabel yang digunakan adalah Indeks Harga Saham Gabungan, Indeks Rata-Rata Industri Dow Jones, Indeks Hang Seng, jumlah uang beredar (M2), tingkat bunga (BI rate) dan tingkat inflasi. Dimana variabel dependennya adalah Indeks Harga Saham Gabungan dan yang lainnya adalah variabel independen yang berada dalam modelnya masing-masing. Penelitian ini menggunakan metode Ordinary Least Squares (OLS) dengan pendekatan kointegrasi. Hasil pengujian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang Indeks Harga Saham Gabungan dipengaruhi oleh Indeks Rata- Rata Industri Dow Jones (DJIA), Indeks Hang Seng (HSI), jumlah uang beredar (M2), tingkat bunga (BI rate) dan tingkat inflasi. DJIA, HSI, Inflasi dan jumlah uang beredar (M2) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan secara statistis terhadap IHSG. Sedangkan BI rate memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan secara statistis terhadap IHSG.

The purpose of this research is to examine the influence of macroeconomics variables and international stock market to stock price index in Indonesia Stock Exchange (Composite Stock Price Index/IHSG) in the long run. This study uses time series data with period 2008:10 – 2010:12. Variables that used are Indonesia Stock Exchange (IHSG), Dow Jones Industrial Average Index, Hang Seng Index, money supply (M2), BI rate and inflation. Jakarta Stock Exchange (IHSG) is the dependent variable where the rest of them are independent variables. This research using Ordinary Least Squares method by Co-integration approach. The result show that IHSG in the long run is determined by Dow Jones Industrial Average Index (DJIA), Hang Seng Index (HSI), money supply (M2), BI rate and inflation. DJIA, HSI, Inflation and money supply (M2) has positive effect and statistically significant on IHSG. Whereas, BI Rate has negative effect and statistically significant on IHSG.

Kata Kunci : IHSG, bursa Internasional, integrasi pasar modal dunia, M2, Inflasi, BI rate