PERBANDINGAN REAKSI PASAR MODAL TERHADAP SAHAM YANG KONSISTEN DENGAN YANG TIDAK KONSISTEN TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45

Meita Rahmawati, Prof. Dr. Jogiyanto HM., MBA

2011 | Tesis | S2 Ilmu Akuntansi/Akuntansi Terapan

Pengumuman daftar indeks LQ45 merupakan informasi yang penting bagi investor untuk mengambil keputusan, karena saham yang masuk dalam indeks ini merupakan saham yang memiliki likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi. Penelitian ini menguji perbandingan reaksi pasar modal terhadap saham yang konsisten dengan yang tidak konsisten tergabung dalam daftar indeks LQ45 akibat pengumuman keluar dan masuknya saham tersebut dalam daftar indeks LQ45. Dalam penelitian ini digunakan metoda studi peristiwa dengan menggunakan model sesuaian rerata dan model sesuaian pasar untuk mengestimasi return normal yang terjadi. Pengujian hipotesis menggunakan pengujian parametrik dan nonparametrik, hasil pengujian tidak membuktikan adanya return taknormal negatif yang lebih besar untuk saham yang konsisten masuk dengan saham yang tidak konsisten masuk akibat pengumuman keluarnya saham tersebut dari daftar indeks LQ45 dan tidak membuktikan adanya return taknormal positif yang lebih besar untuk saham konsisten keluar dibandingkan dengan saham tidak konsisten keluar akibat pengumuman masuknya saham tersebut ke dalam indeks LQ45. Peneliti menduga investor masih menaruh ekspektasi yang besar terhadap saham yang konsisten masuk kemudian diumumkan keluar dari daftar indeks LQ45 walaupun ada informasi bersifat negatif. Sedangkan untuk saham yang konsisten keluar kemudian diumumkan masuk dalam daftar indeks LQ45, investor masih sangat hati-hati berinvestasi pada saham ini, walaupun ada informasi positif tetapi investor masih mempertimbangkan kekonsistenan saham ini apakah dapat mempertahankan kinerjanya atau tidak.

LQ45 index list announcement is important information for investors to make decision, because shares within the list are shares with high liquidity and market capitalization. This research examined capital market reaction comparison toward consistent and inconsistent share fused within LQ45 index list resulted from announcement of the share exiting and entering within LQ45 index list. This research using event study method by rate adjusting model and market adjusting model to estimate normal return occurred. Hypothetic test using parametric and non-parametric test, test result showed no evidence of larger negative abnormal return for consistent entering share and entering inconsistent share caused by the announcement of share exiting from LQ45 index list and proved no larger positive abnormal return for consistent exiting share compared to inconsistent exiting share caused by announcement of share entering to LQ45 index list. Researcher suspected that investors still have great expectation to consistent entering share which then accounced to be exiting LQ45 index list although there were negative information regarding these shares. Whereas consistent exiting share wchich then announced to be entering LQ45 index list investors are still very careful to invest to these shares, although there were positive information yet investors still have conisderations in the share consistency in maintaining their performance.

Kata Kunci : Indeks LQ 45, studi peristiwa, model sesuaian rerata, model sesuaian pasar, return taknormal.