ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA PORTOFOLIO KAITANNYA DENGAN KONDISI EKONOMI INDONESIA PERIODE TAHUN 2006-2009

Nancy Oktavia Christiningrum, Dr. Hardo Basuki, M.Soc.Sc.,

2011 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Kegiatan investasi pada hakekatnya memiliki motif dan tujuan yang sama yaitu untuk mendapatkan sejumlah keuntungan atau laba dalam jumlah tertentu. Namun dengan berbagai kondisi ekonomi yang terjadi sulit untuk bisa memberikan jaminan bagi para investor untuk berinvestasi khususnya di pasar Bursa Indonesia. Dalam perjalanannya pasar Bursa Indonesia juga mengalami kondisi ekonomi naik turun yang dapat dikatakan mengalami kondisi ekonomi stabil dan kondisi ekonomi berfluktuasi. Berdasarkan hal-hal tersebut, maka dapat dilihat bahwa perubahan kondisi ekonomi berpengaruh terhadap kinerja pasar. Investor berkepentingan melihat perubahan yang terjadi di pasar modal untuk menghasilkan keputusan investasi yang tepat dan menguntungkan. Tujuan penelitian dalam thesis ini adalah untuk menganalisis kinerja portofolio optimal mana yang mempunyai kinerja yang optimal pada masing-masing kondisi pasar ekonomi yang terjadi di Indonesia. Dengan sampel saham-saham yang terus-menerus muncul dalam kelompok LQ-45 di Bursa Efek Indonesia selama kurun waktu 6 periode dan dengan menggunakan portofolio optimal berbasiskan single index model disusunlah 3 buah portofolio saham untuk 3 kondisi pasar yang berbeda, yaitu: (1) portofolio yang disusun untuk menghadapi kondisi pasar apapun, (2) portofolio yang disusun untuk menghadapi kondisi pasar ekonomi stabil, (3) portofolio yang disusun untuk menghadapi kondisi pasar ekonomi berfluktuasi. Kinerja ketiga portofolio saham diukur dalam Sharpe Index. Dari hasil penelitian menunjukkan kinerja yang dilakukan pada tiga periode yang berbeda ternyata untuk menghadapi kondisi pasar yang berubah (baik kondisi stabil dan fluktuasi) perlu dilakukan penyesuaian portofolio agar di peroleh kinerja yang optimal. Portofolio saham yang dipersiapkan untuk menghadapi pasar kondisi ekonomi stabil mempunyai kinerja yang lebih baik di banding 2 portofolio lainnya. Kondisi paradok terjadi justru ketika portofolio yang dipersiapkan untuk menghadapi pasar kondisi ekonomi fluktuasi ternyata tidak mempunyai kinerja yang superior ketika kondisi pasar kondisi ekonomi fluktuasi.

-

Kata Kunci : Kondisi ekonomi, portofolio optimal, kinerja portofolio, Sharpe Index.