EVALUASI HARGA WAJAR SAHAM PT. ASURANSI JASA INDONESIA (Persero)

Arya Budhi Darmawan, Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA.

2011 | Tesis | S2 Magister Manajemen

PT. Asuransi Jasa Indonesia atau Asuransi Jasindo adalah Badan Usaha Milik Negara yang bergerak dibidang jasa asuransi kerugian yang didirikan pada tahun 1973. PT. Asuransi Jasa Indonesia berencana untuk melakukan Penawaran Saham Perdana (Initial Public Offering). IPO tersebut dilakukan dengan tujuan agar Jasindo dapat memperbesar nilai retensi premi asuransi yang didapatnya, sehingga dapat meningkatkan pertumbuhan perusahaan dan dilakukan untuk memperkuat posisi Jasindo sebagai perusahaan asuransi umum terbesar di Indonesia. Yang menjadi permasalahan adalah seiring dengan bertumbuhnya industri asuransi, berapakah harga yang wajar (nilai intrinsik) bagi saham atau ekuitas dari PT. Asuransi Jasindo. Berdasarkan nilai intrinsik tersebut, maka investor dapat menentukan apakah nilai saham PT. Asuransi Jasindo pada saat IPO memiliki harga yang wajar. Dengan menggunakan metode discounted cash flow, diperoleh nilai intrinsik dari ekuitas PT. Asuransi Jasindo sebesar Rp. 2,051,749,029,000. Dengan jumlah saham perusahaan saat ini sebesar 425 ribu lembar saham, maka nilai intrinsik per lembar saham adalah Rp. 4,287,645. Nilai ini lebih besar dari price to book value saham (jumlah ekuitas perusahaan dibagi dengan jumlah lembar saham) saat ini, yaitu sebesar Rp 904,292,699,000 dibagi dengan 425 ribu lembar saham, yaitu Rp. 2,127,747. Dengan begitu, dapat dikatakan bahwa nilai intrinsik perusahaan mengalami peningkatan yang cukup signifikan dari nilai price to booknya, sebesar kurang lebih 207.1%, dan harga wajarnya ternilai 2.07x book value.

PT. Asuransi Jasa Indonesia or Asuransi Jasindo is a state-owned company operating in general insurance, which was founded in 1973. PT. Asuransi Jasa Indonesia is planning to initiate an IPO (Initial Public Offering) to strengthen the retention value for the insurance premium that they are receiving, so that they could increase the company’s growth, and ultimately strengthening their Jasindo’s position as the largest general insurance company in Indonesia. The main issue that goes along with the growth of the insurance industry is what what is the fair value (intrinsic value) for PT. Asuransi Jasindo. Based on that instrinsic value, investors will be able to evaluate if the share price of PT. Asuransi Jasindo in the IPO is at a fair price or not. Using the discounted cash flow method, it is concluded that the intrinsic value of PT. Asuransi Jasindo’s equity is Rp. 2,051,749,029,000. With the 425 thousand current shares, the intrinsic value per share is Rp. 4,287,645. This value is higher than the price to book value of the firm, which is Rp. 2,127,747. It can be conluded that the firm’s intrinsic value has gained significantly compared to its book value, at approximately 207.1%, and the intrisic value is at 2.07x book value.

Kata Kunci : Valuasi, kinerja masa lalu, proyeksi masa depan, free cash flow, harga perlembar saham.