KONSISTENSI METODE SHARPE, TREYNOR, DAN JENSEN’S PERFORMANCE INDEX PADA PENILAIAN KINERJA REKSADANA TERPROTEKSI DI INDONESIA PERIODE 2007-2009

Andrew Argado Kirana S, Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, MBA, CWM

2011 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Investasi merupakan konsumsi yang ditunda sementara waktu untuk dikonsumsi lebih besar dimasa mendatang. Dua unsur yang melekat pada setiap investasi adalah hasil (return) dan risiko (risk). Salah satu instrumen investasi adalah reksadana terproteksi. Ditengah ketidakpastian kondisi keuangan global, dimana berimbas pada penurunan harga saham, obligasi dan instrumen keuangan lain, reksadana terproteksi diharapkan mampu memproteksi nilai investasi awal namun tetap memberikan return pada investor. Evaluasi kinerja reksadana umumnya memiliki 2 pendekatan, yakni mengukur tingkat return reksadana dan mengukur tingkat risk-adjusted performance. Dalam pengukuran kinerja reksadana dengan menggunakan risk-adjusted performance, terdapat tiga metode yang sering dipakai oleh manajer investasi dalam mengukur kinerja portofolio, yakni metode Sharpe, Treynor, dan Jensen. Penelitian ini meneliti apakah terdapat konsistensi dalam metode pengukuran Sharpe, Treynor dan Jensen pada kinerja reksadana terproteksi periode Januari 2007 sampai Desember 2009. Dari hasil perhitungan dengan menggunakan statistic uji Kendall’s W Test, dapat dilihat bahwa nilai asympt.sig adalah 0,319. Sehingga dengan demikian disimpulkan tidak ada konsistensi atau keselarasan dalam penilaian kinerja reksadana terproteksi periode Januari 2007 sampai Desember 2009 menggunakan indeks Sharpe, indeks Treynor dan indeks Jensen Alpha. 

Investment is temporarily postponed consumption for greater future consumption. Two elements that investment are return and risk. One of the investment instrument is protected funds. Amid the uncertainty of global financial conditions, which resulted in price declines in stocks, bonds and other financial instruments, protected funds are expected to protect their initial investment while still providing returns to investors. Evaluating the performance of mutual funds generally have 2 approaches, namely measuring the level of mutual fund returns and measures the level of risk-adjusted performance. Using risk-adjusted performance, there are three methods commonly used by investment managers. Yhe methods are Sharpe, Treynor and Jensen Performance Index. This study examines whether there is consistency in measurement methods Sharpe, Treynor and Jensen performance of protected funds in the period from January 2007 until December 2009. From the results of calculations using the statistical test of Kendall's W Test, can be seen that asympt.sig value is 0.319. Thus concluded there was no consistency in protected mutual fund performance evaluation period January 2007 to December 2009 using Sharpe index, Treynor index and Jensen's Alpha index.

Kata Kunci : Hasil (return), Indeks Sharpe, Indeks Treynor, Index Jensen,