Analisis hubungan antara pergerakan indeks Dow Jones dengan pergerakan indeks harga saham Advanced Europe dan Emerging Asia periode Agustus 2009-Juli 2010

PRAMAWATI, Luh Made, Supriyadi, Dr., M.Sc

2010 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hubungan korelasi dan kausalitas antara variabel pergerakan indeks Dow Jones dengan pergerakan indeks harga saham kawasan advanced Europe dan emerging Asia. Adapun periode yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah periode Agustus 2009 - Juli 20 I 0 dengan sampel sejumlah 209 sampel, sedangkan variabel dalam penelitian ini adalah pergerakan indeks Dow Jones, FTSE I 00, CAC 40, DAX, SSMl, SSE, BSE Sensex serta IHSG. Metode analisis yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah analisis korelasi bivariate untuk uji korelasi dan analisis granger causality test untuk uji kausalitas. Uji kausalitas didahului oleh uji stasioneritas data yakni uji akar unit (unit root test) dengan mempergunakan Aughmented Dickey Fuller (ADF) test, kemudian dilakukan uji penentuan lag optimum untuk menentukan lag yakni penjangnya kelambanan yang optimal dalam uji kausalitas. Uji ini didasarkan pada beberapa kriteria diantaranya Likelihood Ratio (LR), Akaike Information Criterion (AIC) serta Schwarz Information Criterion (SC). Has il analisis data untuk uji korelasi bivariate menyatakan bahwa pergerakan indeks Dow Jones memiliki korelasi yang signifikan dan kuat dengan pergerakan semua indeks harga saham di kawasan advanced Europe dan memiliki korelasi yang lemah dengan pergerakan semua indeks harga saham di kawasan emerging Asia. Untuk uji time series diperoleh hasil bahwa data sudah stasioner pada level, sedangkan uji penentuan lag optimum menghasilkan lag I sebagai lag yang optimal dalam uji kausalitas berdasarkan pada kriteria LR, FPE, serta AIC. Uji kausalitas yang meneliti pola hubungan variabel antara pergerakan indeks Dow Jones dengan pergerakan indeks ITSE 100, CAC 40, DAX, SSM! serta pergerakan indeks SSE, BSE Sensex, serta lliSG menyatakan bahwa terdapat hubungan satu arah (uni directional causality) antara variabel pergerakan indeks Dow Jones dengan pergerakan seluruh variabel dalam penelitian ini kecuali pergerakan indeks SSE, dengan pergerakan indeks Dow Jones sebagai variabel eksogenusnya. Hal ini menjelaskan bahwa pergerakan indeks Dow Jones pada periode penelitian ini memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pergerakan indeks harga saham di kawasan advanced Europe dan emerging Asia kecuali terhadap pergerakan indeks SSE. Kata kunci : Indeks Dow Jones, FTSE I 00, CAC 40, DAX, SSMJ, SSE, BSE Sensex, THSG.

This research aims to discover the relationship in terms of correlation and causality between the movement of Dow Jones lndustial Average (DJIA) index and that of stock indexes in advanced Europe area as well as in emerging Asia. The variables in this research are the stock indexes movement of Dow Jones, FTSE I 00, CAC 40, DAX, SSMJ, SSE, BSE Sen sex, and IHSG, using period of time from August 2009- July 20 I 0 with total amount of sample of209 sample. The method of analysis for correlation is bivariate correlation analysis while granger causality is used to test the causality between variables. The steps to do to preceed granger causality test consist of unit root tests and lag optimum test. The unit root tests to find out whether the data is already stationer, use Aughmented Dickey Fuller (ADF) test. The next step is to determine the optimum lag of variables based on some criteria such as Akaike information criterion (AIC), Schwarz information criterion (SC), and Likelihood Ratio (LR). Bivariate correlation analysis states that the Dow Jones index movement is strongly and significantly correlated to all the stock indexes movement of advanced Europe and weakly correlated to those of emerging Asia area. Mean while, according to the unit root tests all data is already stationer at level, and lag I is se lected by three criteria (LR, FPE, AIC) as the optimum lag for causality test. The granger causality test to describe the pattern of relationship between variables states that there are one way relationship (uni directional causality) between Dow Jones index movement with all the stock indexes movement except for SSE Composite index of China. The Dow Jones is the exogenous variable that significantly influences all those variables in advanced Europe and emerging Asia area, while each of those variables doesn't significantly influence the Dow Jones index movement during the period of time of this research. Keywords : Dow Jones index, FTSE 100, CAC 40, DAX, SSMT, SSE, BSE Sensex, IHSG.

Kata Kunci : Indeks Dow Jones,FTSE 100,CAC 40,DAX,SSMI,SSE,BSE,Sensex,IHSG