Analisis kinerja reksadana saham di Indonesia periode 2005-2009

ANGGRAINI, Fitria Dewi, Marwan Asri, Prof. M.B.A., Ph.D

2010 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan rncnganalisis kinerja kegiatan reksadana saham di Indonesia periodc 2005-2009 dengan mclihat analisis market timin~ dan stock seleclion yang dilakukan. Pengukuran kinerja dilakukan dengan metode pengukuran tingkat pengembalian (investment return measures) maupun metode pengukuran dengan penycsuaian resiko (risk adjusted measures). dan dilengkapi dcngan anal isis dengan menggunakan Henriksson-Mcrton ( 1981) dan Treynor- 1\laLuy ( 1966). Pcnelitian ini menggunakan data bulanan reksadana Saham di Indonesia yang aktif sclama periode 2005-2009. Dari hasil penclitian diperolch kesirnpulan bahwa invcstasi pada produk reksadana saham tetap dikatakan masih menawarkan kcuntungan yang menarik bagi para investor. karena bila dilihat tren dari !HSG sebagai patokan rcksadana saham mcmiliki tren kenaikan. sclain itu investasi pacta produk reksadana terjangkau bagi para investor yang memiliki modal terbatas. Dari basil pcrhitungan dengan mcnggunakan metodc pengukuran tingkat pcngembalian (investment return measures) maupun pengukuran dcngan pen) csuaian n:siko (risk adjusted measure), maka dapat diperolch kcsimpulan bah" a lchih dari 85% reksadana saham ( 12. reksadana sa ham dari 14 rcksadana saham yang diteliti) di Indonesia selama pcriode 2.005-2009 masih memberikan retum yang diatas risk ji-ee im·estment dan return pasar. Scdangkan reksadana saham lainnya walaupun membcrikan retum dibawah return rasar tctapi masih nH!tniliki refilm diatas riskfree investmenl. Pada penelitian yang dilakukan untuk mcngctahui adanya swck selection ability dan market timing abiliry dcngan mcng.gunakan model Trcynor-Mazuy. digambarkan bahwa manajer investasi tidak mcmiliki kcmampunan dalam market liming. hal ini ditunjukkan dengan nilai probabilitas t-statistik yang tidak signifikan pada nilai a. tidak sama dengan 5%. Sama halnya dengan model Henriksson-Merton. model ini juga memperlihatkan kinl!t:ja market timing dan stock selection manajcr investasi yang ditunjukkan dl!ngan koclisicn /h. dalam perhitungan memperlihatkan bah\\ a reksadana yang dikc:lola kclompok manajemcn investasi mempunyai kemampuan markt'l timing bclum tentu mcmiliki kcmampuan dalam hal stock selection. Oemikian juga sebaliknya. Kata Kunl:i: Stock Selection .. \fcu·ket Timing. Reksadana Saham, hn-estml'm Return .\leasures. Risk-.thfjus!ed .\.feasures.

This sluc~v aims to analyze the performance of Equity Mutual Funds in Indonesia period 1005-2009 by observing their market timing and stock selection abilities. We apply performance measures with investment return measures method and risk-adjusted measures method and completed with Henriksson-Merton (1981) and Treynor-Mazuy (1966) analyzing method. This research used the monthly data during the period of 2005-2009 of Equity Mutual Funds that continuously active during the period of research in Indonesia. We conclude that investing in Equily Mutual Fund still give an interesting benefit for !he investor that can be seen .fi-om the trend of market index (IHSG) as a benchmark have an increasing trend and investing in equity mwual jimd affordable for investor who had capi!al limitation. From the pe1jormance measures using investment return and risk a'(justed measures method, we conclude !hat over 85% equity mutual fund (I 2 from 14 equity mutual fund) in Indonesia during period 2005-2009 still gave return above the risk free investment and market return. Other equity mutual fimd gave return bellow market return but s!ill have return above the risk free investment. In market timing and stock selection ability research using Treynor-Mazzuy, there are not invest1nent management that have ability in market timing that shown by a not in 5%.Henrikkson-Merton model also use ro see the pe1jormance of market timing and stock selection of investment management that shown by coefficient fh the research shown that equity mutual fimd thai managed by investment manage men! group that have market timing ability, don't have also ability in stock selection. Keywords: Stock Selection, Market Timing, Equity Mutual Fund. Investment Rt.>!urn A1easures, Risk-Adjus!ed Measures.

Kata Kunci : Stock selection,Market timing,Reksadana saham,Investment return measures,Risk-Adjusted measures