Pengaruh kurs nilai tukar, terhadap laba

SUBEKTI, Hendro, Sony Warsono, Dr.,MAFIS.,Ak

2010 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Selama tahun 2006-2008, Indonesia mengalami secara konsisten depresiasi rupiah terhadap US$. Disulut dengan Krisis Global Oktober 2008, ketika IDR terpuruk. 17 Perusahaan TPT yang terdaftar di BEI terpukul dengan adanya depresiasi Rupiah dan Kerugian Besar di Laba bersihnya mencapai Rp 6 17 Milyard atau lebih dari setengah trilyun rupiah. Menjadi sebuah keingin tahuan karena sebenarnya 17 industry TPT (Tekstil dan Produk Tekstil) adalah produsen dan exportir sekaligus. Tahun 2007 menurut laporan ekspor industri TPT mencapai US$ 10.05 Milyard, impor bahan baku US$ 2.04 Milyar, merupakan rekor ekspor. Depresiasi rupiah baik untuk produsen eksportir karena harga barang ekspor menjadi lebih kompetitif dan lebih murah dan bahan impor menjadi lebih mahal. Penelitian ini untuk menemukan dampak dari nilai tukar Rupiah terhadap US$ kepada laba bersih perusahaan TPT yang terdaftar di BEl selama 2006-2008. Kinerja dari lndustri TPT terpuruk secara tajam sejalan dengan depresiasi mata uang Rupiah. Pada persarnaan regresi membuktikan bahwa Kurs Nilai Tukar Rp terhadap US$ berdampak negatip pada perolehan laba bersih. Model regresi ini juga mengkonfirmasi bahwa variable bebas Kurs Nilai Tukar Rp terhadap US$, laba operasional dan beban finansial berkorelasi kuat dengan laba bersih perusahaan TPT sebagai variable terikat. Riset ini juga memunculkan sebuah dilemma di antara harapan operasional dan leverage finansial yang jika terjadi depresiasi malah mengurangi laba bersih karena kerugian selisih kurs. Pada 31 Desember 2008, 17 perusahaan TPT di BEl membukukan rugi bersih yang sangat besar, dari rugi selisih kurs tercatat (Rp 564 Milyar). Hal ini berhubungan dengan besarnya pinjaman fmansial dalam mata uang US$. Dengan kenyataan sederhana ini maka neraca berada pada keadaan "Net Short Asset To US$" artinyajurnlah kewajiban dalam mata uang asing US$ melebihi dari jurnlah asset dalam mata uang asing US$ pada industri ini. Hanya lima dari 17 perusahaan TPT yang mencetak l.aba bersih selama tahun 2008. Hanya satu perusahaan yang laba dari 17 perusahaan TPT melakukan "lindung nilai "terhadap resiko nilai tukar. Hanya satu perusahaan yang laba dan tidak melakukan " lindung nilai" karena struktur modalnya didalam rata rata industri (32% Debt Ratio, tabel 4.3 page122, Brigham & Houston) Bagaimanapun harapan bidang operasional pada depresiasi US$ karena akan mendorong perusahaan mengekspor dan bisa mempunyai kinerja yang lebih baik. Dilemma Industri TPT adalah menghadapi resiko operational dan resiko finansial, dan penelitian ini memberikan saran baik jangka pendek maupun jangka panjang. Kata kunci: Net Short Asset to US$, financial leverage and financial risk, operational risk, foreign exchange Loss, Depreciation of IDR.

During 2006-2008, Indonesia has been experiencing consistent depreciation of IDR against world currency US$. Triggered by global crisis October 2008, when the lDR plunged, 17 Textile and hoes Industry publicly listed in ISX, have been severely hit by depreciation of lOR, The "Huge Loss of Bottom Li ne" year 2008 recorded (IDR 617 Billion) more than half of trillion lOR. To be curious the most of industry are manufacturer-eksporter. Year 2007, industry overwhelmingly reports of the export sales US$1 0.05 Billion, and the raw material import was US$2.04 Billion. By these facts, Net foreign income contribution from textile and shoes industries sector was US$8.01 Billion and became a mile stone of the achievement. The Depreciation of lOR is an advantage to the exporter as product become cheaper for foreign buyer while import goods is costly to foreign seller. The objectives of this research is to find the impact of FX to the bottom line of the Textile and hoes industries listed in lSX during 2006-2008, a period when the profit performance has been fallen sharply in line with the depreciation of IDR. By the regresion equation is surprisingly proven that FX adversely impact to the bottom line of the industry. The equation model selected net income as dependent variable and Operating profit, Financial Charges and FX (Forex) as an independent variable. This research also is sighting the dilemma between operation expectation and financial leverage, depreciation lOR was negatively reduced the Bottom line (Net Income), this was mainly due to higher FX loss, By the end of December 2008, 17 textile and shoes industries has been suffered a huge loss of FX, and recorded FX Loss (IDR 564 Billion), in connection with "high financial leverage denominated in US$ currency". The end balance sheet position is called "Net Short Asset to US$". Only 5 Lndustries were making money among 17 industries during 2008. Only one profit companies have "hedged" their exposure to FX. Only one company reported profit without "hedging" as the "Debt Ratio" is much lower than average industry (32% Debt Ratio, tabel 4.3 page 122, Brigham & Houston) However, under the operational expectation depreciation of IDR shall encourage Export Oriented Industry to better perform. This is the dilemma that textile and shoes industries have been exposed to Financial Risk (FX) and Operational Risk (competitiveness). We suggest to short and medium term solution for this issue. Key word: et hort Asset to US$, Financial leverage and financial risk, operational risk, foreign exchange Loss, Depreciation of lOR.

Kata Kunci : Net short asset to US$,Financial leverage and financial risk,Operational risk,Foreign exchange Loss,Depreciation of IDR