Hubungan simultan antara kebijakan dividen, hutang dan kepemilikan manajerial serta pengaruhnya terhadap nilai perusahaan

RUSSEL, Edwin, Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA

2010 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji hubungan simultan antara kebijakan dividen, hutang dan kepemilikan manajerial dalam menurunkan konflik keagenan sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan. Sampel penelitian adalah perusahaan nonkeuangan yang terdapat dalam populasi. Data diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang dipublikasi di Bursa Efek Indonesia (BEI), Osiris database dan Indonesian Capital Market Dictionary (ICMD) dengan periode penelitian yaitu pada tahun 2003 sampai tahun 2007. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat hubungan negatif secara simultan antara dividen dengan hutang dan hutang dengan kepemilikan manajerial. Akan tetapi, penelitian ini tidak menemukan hubungan linear antara dividen dengan kepemilikan manajerial. Penelitian ini hanya menemukan hubungan kepemilikan manajerial dengan dividen namun tidak sebaliknya. Selain itu, penelitian ini juga menemukan adanya pengaruh positif antara dividen terhadap nilai perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa pembayaran dividen yang semakin meningkat menunjukkan prospek perusahaan semakin bagus.Sedangkan hutang dan kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa semakin tinggi hutang dan kepemilikan manajerial akan menyebabkan terjadinya penurunan nilai perusahaan.

This research examine Simultaneous Relationship Between Dividend Policy, Debt and Managerial Ownership to decrease the egency problems so that increasing the value of the firm. Sample that use in this research are nonfinancial companies from 2003 to 2007. Data for the sample from financial annual report that announced by BEI, Osiris database and Indonesian Capital Market Dictionary (ICMD) for 2003 until 2007. Empirical result support that there simultaneously negative relationship between dividend policy, debt, and managerial ownership. But, this research not support there is linear relationship between dividend policy and mangerial ownership. This research support the evidence that there is relationship between managerial ownership and dividend policy but not conversely. This research also give the evidence that there is positive effects between dividend policy to value of the firm. This evidence indicates that increasing in dividend point out a good prospect for companies. Whereas, debt and managerial ownership give positive effect to value of the firm. This is support the evidence that increasing in debt and managerial ownership will makes decreasing in value firms.

Kata Kunci : Dividen,Hutang,Kepemilikan manjerial,Nilai perusahaan, dividend policy, debt, managerial ownership, and value of the firm.