Analisis pengaruh faktor fundamental pada pembentukan tingkat kapitalisasi properti komersial di Jabodetabek (Periode tahun 2000:1-2007:3)

HANDRITO, Prof. Eduardus Tandelilin, Ph.D

2010 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian yang bertujuan untuk menganalisis pengaruh dari faktor-faktor fundamental terhadap pembentukan tingkat kapitalisasi properti komersial dan apartemen di JABODETABEK ini merupakan penelitian yang diadopsi dari penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Hendershott dan MacGregor (2003). Model kointegrasi dan model Error Correction digunakan untuk melihat bagaimana tingkat keseimbangan jangka panjang terbentuk dan bagaimana variabel Error Correction Term menyeimbangkan guncangan pada jangka pendek ke keseimbangan kointegrasinya pada model jangka pendek. Penggunaan data dari hasil survey Properti Komersial yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Jakarta, dengan periode penelitian tahun 2000.1 hingga 2007.3. Faktor-faktor fundamental memberikan hasil yang beragam dalam mempengaruhi pembentukan tingkat kapitalisasi pada pasar properti komersial dan apartemen. Model ECM (Error Correction Model) yang diterapkan pada penelitian ini memberikan hasil yang sesuai dengan yang diharapkan sebelumnya, di mana nilai koefisien pada pasar properti apartemen, perkantoran serta ritail masing-masing sebesar -0,8956, -0,3491, -0,8850 dan hasil uji signifikansi (t-test) dari variabel Error Correction Term (ECT) yang signifikan pada setiap jenis pasar properti. Dengan demikian, terbukti bahwa keseimbangan jangka pendek yang terjadi akibat terjadinya shock atau guncangan perubahanan pada jangka pendek akan disesuaikan oleh variabel ECT ke keseimbangan jangka panjangnya.

To analyze an influence of fundamental factors in the determination of JABODETABEK’S commercials and apartment property’s capitalizations rate, the researcher adopting the previous research that done by Hendershott and Mac Gregor (2003). Co-integration and Error Correction models are used to determine how long-term equilibrium of property’s capitalizations rate formed and how their Error Correction Term’s variable would adjust their short-run shock to their cointegration equilibrium on the short-run models. The uses of commercial property’s survey data that published by Indonesian Central Bank and Indonesian Capital Market Directory that published by Jakarta Stocks Exchange over 2000.1 to 2007.3 period of research, give us the varying results in each type of property’s market. The Applications of ECM on this research for each type of property are successful in finding our expectations, the value of ECM’s coefficient in apartment, office and retail property’s market models are -0.8956, -0.3491, - 0.8850 and the significant results of Error Correction Term Variables test of significance on each type of properties market, had give us an overwhelming evidence that the shock of dependent variables changes in the short term are corrected by ECT variables to their co-integration equilibrium.

Kata Kunci : Tingkat kapitalisasi,Faktor fundamental,Apartemen,Properti perkantoran