Analisis pengaruh spread, kepemilikan manajerial, rasio nilai pasar, rasio aliran kas, rasio leverage terhadap kebijakan deviden

NINGRUM, Dewi Widya, Prof. Lincolin Arsyad, Ph.D

2010 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor Spread, Kepemilikan Manajerial, Rasio Nilai Pasar, Rasio Aliran Kas dan Rasio Leverage terhadap Kebijakan Deviden dalam kerangka asimetri informasi. Objek penelitian adalah perusahaan industri manufaktur di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2008. Penelitian ini dilakukan dengan pendekatan studi kepustakaan dan pengolahan data sekunder, di mana data diperoleh dari JSX Fact Book dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Tujuannya adalah agar hasil penelitian dapat dinyatakan valid dan dipercaya untuk dijadikan referensi. Untuk menjawab permasalahan dan pengujian hipotesis yang ada pada penelitian ini, maka dilakukan analisis statistik terhadap data yang telah diperoleh dengan menggunakan analisis regresi data panel (pooled data). Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahui kondisi data yang digunakan sehingga diperoleh model analisis yang tepat untuk digunakan dalam penelitian. Adapun uji asumsi klasik yang dilakukan meliputi uji multikolinearitas, uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas dan uji kenormalan data. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, spread harga saham, rasio nilai pasar, rasio aliran kas dan rasio leverage berpengaruh signifikan terhadap kebijakan deviden. Spread, rasio aliran kas dan rasio leverage berpengaruh negatif yang ditunjukkan oleh nilai t hitung masing-masing sebesar - 3.188 (spread), -2.736 (rasio aliran kas) dan -4.082 (rasio leverage); sedangkan rasio nilai pasar berpengaruh positif yang ditunjukkan oleh nilai t hitung sebesar 6.267. Variabel kepemilikan manajerial secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan deviden. Secara bersama-sama spread harga saham, kepemilikan manajerial, rasio nilai pasar, rasio aliran kas dan rasio leverage berpengaruh signifikan terhadap kebijakan deviden. Hal ini ditunjukkan oleh Fhitung sebesar 8.922.

This research aims to analyze the effect of Spread, Managerial Ownership, Market Value Ratio, Cash Flow Ratio and Leverage Ratio to Dividend Policy in the framework of asymmetric information. Object of this research is the manufacturing industry companies listed in Indonesia Stock Exchange between 2004-2008. This research was conducted with study literature processing by using secondary data from JSX Fact Book and Indonesian Capital Market Directory (ICMD) from Indonesian Stock Exchange (BEI), so that the research’s result can be valid and trusted to be used as a reference. To answer the problem and testing of the hypothesis in this study, this research using regression analysis of panel data (data pooled). Panel data regression based on functional or causal relationship of two or more independent variables with one dependent variable of interest for each pooled. Classical assumption test is used to determine the condition of the data used to obtain an appropriate analytical model. The test included test of multicollinearity, autocorrelation, heteroscedasticity and test of data normality. This research finding showed that the share price spread, ratio of cash flow and leverage ratios negatively affect the dividend policy which is shown by the t value of each of -3.188 (spread), -2.736 (the ratio of cash flow) and -4.082 (leverage ratio). While the market value ratio have positive effect to dividend policy as indicated by the t value for 6.267. Managerial ownership partially do not have significant effect to dividend policy. Simultanly, spreads, managerial ownership, market value ratio, cash flow ratio and leverage ratio have significant effect to dividend policy. This is indicated by the F value for 8.922.

Kata Kunci : Informasi asimetri,Deviden,Kebijakan deviden