Nilai wajar saham PT. Indosat Tbk. dalam rangka penawaran tender oleh Qatar Telecom tahun 2008

KARLINA, Haura, M. Edhie Purnawan, Ph.D., M.A

2010 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis nilai pasar wajar saham PT Indonesian Satellite Corporation Tbk. dalam rangka penawaran tender atas penyertaan saham mayoritas oleh Qatar Telecom. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian adalah Pendekatan Pendapatan (Income Based Approach), Pendekatan Data Pasar (Market Approach), dan Pendekatan Berbasis Neraca (Assets Based Approach). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan PT. Indosat Tbk. yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik periode tahun 2003 – 2008, laporan keuangan 4 (empat) perusahaan pembanding yang juga telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik periode tahun 2008. Keempat perusahaan pembanding tersebut yaitu: PT. Bakrie Telecom Tbk., PT. Excelcomindo Pratama Tbk., PT. Mobile-8 Telecom Tbk., dan PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk. Laporan keuangan tersebut selanjutnya dianalisis untuk mengetahui kondisi fundamental keuangan dan menghitung nilai pasar wajar saham ISAT dalam rangka penawaran tender oleh Qatar Telecom dengan menggunakan Pendekatan Pendapatan (Income Based Approach), Pendekatan Data Pasar (Market Approach), dan Pendekatan Neraca (Assets Based Approach). Hasil yang didapat dengan menggunakan ketiga pendekatan dengan mengaplikasikan premi kendali dan didasari pada analisis kemampuan fundamental keuangan perusahaan, maka nilai pasar wajar ekuitas PT Indosat Tbk. pada tanggal 31 Desember 2008 sebesar Rp53,319,120,899,383,- (Lima Puluh Tiga Triliun Tiga Ratus Sembilan Belas Miliar Seratus Dua Puluh Juta Delapan Ratus Sembilan Puluh Sembilan Ribu Tiga Ratus Delapan Puluh Tiga Rupiah). Nilai pasar wajar per lembar saham adalah sebesar Rp9,812,- (Sembilan Ribu Delapan Ratus Dua Belas Rupiah).

This research is to analyze the stock fair market value of PT. Indonesian Satellite Corporation Tbk. in order to get majority stock Qatar Telecom tenderoffer. To analyze the stock Fair Market Value of the firm, we used Income Based Approach, Market Approach, and Assets Based Approach. The data used in this research is based on PT. Indosat Tbk. Financial Statement’s which has been audited by Accountant Public during five years from 2003 until 2008 and used Financial Statement’s in December 31th 2008 of 4 (four) public telecommunication company as comparison such as PT. Bakrie Telecom Tbk., PT. Excelcomindo Pratama Tbk., PT. Mobile-8 Telecom Tbk., dan PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk. In the first time, we must analyze the Financial Statement’s to know the company’s conditions. Then, we used Income Based Approach, Market Approach, and Assets Based Approach and consider to use the control premium to get the stock fair market value of PT. Indosat Tbk,. The result from this research by using there approaches and applied control premium obtained the stock Fair Market Value of PT. Indosat Tbk. on December 31th 2008 is Rp53,319,120,899,383,- (fifty three quintillium three hundreds nineteen billion one hundreds twenty million eight hundreds ninety nine thousands and three hundreds eighty three rupiah) or conversely as Rp9,812,- (nine thousands and eight hundreds twelve rupiah) per share.

Kata Kunci : Pendekatan pendapatan,Pendekatan data pasar,Pendekatan neraca,Premi kendali, Income Based Approach, Market Approach, Assets Based Approach and Control Premium