Analisis struktur modal optimal pada UMKM :: Studi kasus pada PT Gatra Reksamas Ponorogo, Jawa Timur

FANZURRY, Mochammad Hamzah, Supriyadi, Dr., M.Sc

2010 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Struktur modal adalah perbandingan atau imbangan pendanaan jangka panjang perusahaan yang ditunjukkan oleh perbandingan hutang jangka panjang terhadap modal. Untuk menjalankan operasi bisnisnya, setiap perusahaan memerlukan penggunaan struktur modal yang optimal. Studi ini bertujuan untuk mencari stuktur modal yang optimal pada perusahaan yang termasuk pada kategori UMKM (Usaha Mikro Kecil dan Menengah). Sebagian besar perusahaan yang termasuk kategori UMKM khususnya di Indonesia, belum mempergunakan perhitungan struktur modal yang optimal dalam menjalankan operasi bisnisnya. Analisa struktur modal yang optimal pada perushaan UMKM diharapkan dapat membantu perusahaan untuk mempergunakan modal secara efisien dan optimal dalam menjalankan operasi bisnisnya.Perusahaan yang dijadikan obyek analisa pada studi kasus ini adalah perusahaan skala menengah yaitu PT. Gatra Reksamas, Ponorogo, Jawa Timur dan ditemukan permasalahan yaitu perusahaan ini belum mempergunakan struktur modal yang optimal dalam menjalankan bisnisnya. Alat yang digunakan untuk menganalisa struktur modal yang optimal adalah Metode pendekatan tradisional,Metode MM, dan Metode trial and error. Data yang digunakan untuk studi ini adalah data sekunder berupa data laporan keuangan perusahaan dari tahun 2003-2007. Hasil dari analisa yang dilakukan dengan pendekatan tradisional diketahui bahwa PT. Gatra Reksamas memiliki struktur modal yang optimal pada tahun 2004 dimana pada tahun tersebut perusahaan memiliki nilai WACC paling kecil dengan penggunaan komposisi hutang paling besar dengan nilai 71,36%. Analisa dengan menggunakan metode trial and error juga menunjukkan bahwa WACC yang terkecil terjadi ketika perusahaan menggunakan komposisi hutang sebesar 100%. Analisa dengan menggunakan metode tradisional dan metode MM untuk mengetahui nilai perusahaan yang optimal menunjukkan bahwa perusahaan mempunyai nilai perusahaan terbesar pada tahun 2007 ketika tingkat penjualan dan tingkat pertumbuhan penjualan perusahaan mempunyai nilai paling tinggi.

Capital structure is the ratio or balance of long-term financing companies characterized by the ratio of long-term debt to capital. To run the business operations, each company requires the use of optimal capital structure. This study aims to find the optimal structure of capital for companies that belong to the category of SMEs (small and medium-sized enterprises). Most businesses belonging to particular categories of SMEs in Indonesia, did not use the optimal capital structure calculation in the functioning business operations. Analysis of the optimal structure of capital in SMEs and management are expected to help businesses use capital efficiently and optimally in carrying out its business operations.Companies use for the object of analysis in this case study is a mediumscale companies, namely PT. Gatra Reksamas, Ponorogo, East Java and found the problem that the company was not using the optimal capital structure in the business. The instrument used to analyze the optimal capital structure is the traditional approach method, MM Method, and the method of trial and error. Data used for this study is secondary data in the form of corporate financial reporting data from the years 2003-2007. The results of the analysis done by the traditional approach is known that PT. Gatra Reksamas have an optimal capital structure in 2004 in which the company has a small value WACC with the largest debt composition with a value of 71.36%. Analysis by using trial and error method also shows that the smallest WACC occurs when a company uses debt composition of 100%. Analysis using traditional methods and MM methods to determine the optimal value of the firms shows that companies have a the largest value of the firms in 2007 when the rate of sales and corporate sales growth rate has the highest value.

Kata Kunci : Perusahaan kategori UMKM, Struktur modal optimal, WACC, Nilai perusahaan, Corporate categories of SMEs, the optimal capital structure, value of the firms