Evaluasi opsi merger pada bank bank milik Khazanah National Berhad di Indonesia

SURYAWAN, Dimas Bagas, Erni Ekawati, Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian mengenai opsi merger pada bank-bank milik Khazanah National Berhad di Indonesia ini ditujukan untuk mengevaluasi opsi merger yang sudah dipilih oleh Khazanah National Berhard terkait dengan kebijakan kepemilikan tunggal yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia. Selain itu penelitian ini bertujuan untuk memberikan informasi kepada pemegang saham pengendali yaitu Khazanah National Berhad mengenai nilai perusahaan hasil merger antara Bank Niaga dan Lippo Bank. Dalam melakukan penelitian dan analisis, Penulis menggunakan metode analisis fundamental atau analisis perusahaan untuk mengetahui kinerja operasional dan penciptaan nilai pada kedua perusahaan dengan mempertimbangkan j ika kedua perusahaan terse but melakukan dan tidak melakukan merger. Pendekatan analisis menggunakan tiga tahapan business analysis dan valuation, yaitu ( I) evaluasi dan interpretasi kinerja 2005-2007 dengan menganalisis rasio-rasio dan arus kas, (2) memprediksi kinerja tahun 2008 dan 2009, (3) menentukan dampak merger dan menentukan kembali nilai operasi perusahaan dan penciptaan sinergi antara kedua perusahaan dengan mempertimbangkan benefit merger. Dari hasil analisa diperoleh ni lai Bank Niaga sebesar Rp 12,5 triliun sedangkan nilai dari Bank Lippo adalah sebesar Rp9,1 tri liun sehingga nilai kedua perusahaan j ika tidak dimerger adalah Rp21 ,6 tri l iun. Nilai Bank hasil merger antara Bank Niaga dan Bank Lippo menggunakan metode yang sama adalah sebesar Rp 22,2 triliun. Hasil penelitian menunjukan bahwa nilai Bank hasil merger antara Bank Niaga dengan Lippo Bank lebih tinggi dibandingkan nilai masing-masing perusahaan jika tidak dilakukan merger, sehingga merger memberikan dampak yang positif bagi nilai pemegang saham kedua bank.

Research on the merger options in the banks owned by .Khazanah National Berhad in Indonesia is intended to evaluate merger options that have been se lected by Khazanah National Berhard associated with single ownership policy issued by Bank Indonesia. In addition this research aims to provide information to the controlling shareholder which is Khazanah National Berhad regarding the value of the merger Bank's between Bank Niaga and Lippa Bank. In conducting research and analysis, the author uses the method of fundamental analys is to determine the operational performance and value creation at both companies to consider the result if the two companies do and not do a merger. Analysis approach using a three-stage business analysis and valuation, (I) evaluation and interpretation by analyzing the 2005-2007 performance ratios and cash flow, (2) forecast the performance in 2008 and 2009, (3) determine the impact of mergers and determine the return value operating companies and the creation of synergies between the two companies to consider the benefits of merger. Result obtained from the analysis is that the value of Bank Niaga is Rp 12.5 billion while the value of Bank Lippa is Rp9.1 trillion therefore the value of both companies if it were not being merged is Rp21.6 trillion. Value Merger Bank between Bank Niaga and Bank Lippa using the same method was Rp 22.2 trillion. Results showed that the value of Merger Bank between Bank Niaga with Lippa Bank is higher than the value of each company if they were not being merged, therefore mergers of both Banks have a positive impact for the value of the bank's shareholders.

Kata Kunci : Bank,Merger,Bank Niaga,Lippo Bank