Analisis pengaruh perubahan harga batubara harga minyak dan harga gas terhadap perubahan return saham-saham perusahaan pertambangan batubara di bursa efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan vector error correction model (VECM)

ARTANTO, Dwi, Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Beberapa penelitian seringkali mengungkapkan pengaruh faktor-faktor ekstemal seperti harga komoditi terhadap perusahaan-perusahaan yang bergerak pada bidang yang berkaitan. Agusman dan Deriantino (2008) yang melakukan penelitian pengaruh harga minyak terhadap sembilan sektor industri (Agriculture, Basic Industry, Consumption, Finance, Infrastructure, Mining, Property dan Trading) menunjukkan adanya pengaruh positif kenaikan harga minyak terhadap sektor industri pertambangan. Namun, berdasarkan penelitian Jefferson (2008) temyata menemukan adanya korelasi positif antara harga minyak dengan harga batubara. Bagi banyak perusahaan pergerakan harga minyak senantiasa menjadi perhatian karena memiliki imbas pada banyak sektor yang secara langsung maupun tak langsung akan berdampak pula pada kondisi operasional suatu perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada saham-saham pertambangan batubara yang listing di Bursa Efek Indonesia periode Jan 2007 - Jun 2009, bertujuan untuk meneliti pengaruh faktor-faktor yang dianggap kontributor utama yang mempengaruhi performa saham-saham pertambangan batubara, yaitu harga minyak mentah dan harga batubara. Penyertaan harga gas di dalam penelitian ini didasarkan pada kenyataan gas dianggap salah satu barang substitusi untuk minyak dan batubara. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan Vector Error Correction Model karena ditengarai adanya kointegrasi diantara variabel-variabel yang diteliti yaitu harga minyak, harga batubara, harga gas dan return saham. Kata kunci:Return, kointegrasi, saham perusahaan batubara, Vector Error Correction Model, harga minyak, harga batubara, harga gas.

Some research had delivered result that external factors such like commodity price had influenced toward the linked companies. Agusman dan Deriantino (2008), who did research in nineth kind of industries, had shown positive correlation between the influence of oil price toward mining industries. Then, Jefferson (2008) deliver an interested that there are correlation between oil price dan coal price. For all companies, the influence of oil always be a special consideration because its could be impact directly or undirectly. This research, are done in coal mining stocks that listing in Indonesia Stock Exchange for period Jan 2007 - Jun 2009, have to examine oil price dan coal price as major factors assumed related with coal mining stocks. The gas price are also included in this research because it is assumed as substitution for oil and coal. Thisresearch will be done Vector Error Correction Model because of cointegration indication between v ariables that examined. Keyword: Return, cointegration, coal mining stocks, Vector Error Correction Model, oil price, coal price, gas price.

Kata Kunci : Return,Kointegrasi,Saham perusahaan batubara,Vector error correction model,Harga minyak,Harga batubara,Harga gas