Pengaruh perubahan nilai tukar suku bunga SBI dan indeks harga saham gabungan periode sebelumnya terhadap kinerja pasar modal Indonesia

KHARISMA, Niken Fitra, Boyke Rudy Purnomo, SE., MM

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dari perubahan faktor-faktor makro ekonomi terhadap return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan indeks sektoral. Pada penelitian ini diajukan enam hipotesis. Pertama, terdapat pengaruh negatif perubahan nilai tukar terhadap return IHSG. Kedua, terdapat pengaruh negatif perubahan nilai tukar terhadap return indeks sektoral. Ketiga, terdapat pengaruh negatif perubahan suku bunga SBI terhadap IHSG. Keempat, terdapat pengaruh negatif perubahan suku bunga SBI terhadap return indeks sektoral. Kelima, terdapat pengaruh positif perubahan IHSG periode sebelumnya terhadap return IHSG. Keenam, terdapat pengaruh positif perubahan IHSG periode sebelumnya terhadap return indeks sektoral. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data bulanan IHSG, indeks sektoral, nilai tukar rupiah terhadap dollar serta suku bunga SBI 1 bulan. Periode penelitian adalah data tahun 2002 hingga tahun 2007. Data diambil dari JSX Monthly Statistics dan website Bank Indonesia (http://www.bi.go.id/). Metode statistik yang digunakan adalah analisis regresi linear. Hasil penelitian menunjukkan bahwa melalui uji F (α = 5%), secara simultan, nilai tukar, suku bunga SBI dan IHSG periode sebelumnya berpengaruh signifikan terhadap return IHSG serta return indeks sektor pertanian, aneka industri, industri barang konsumsi, properti, infrastuktur dan keuangan. Namun perubahan nilai tukar tidak berpengaruh signifikan terhadap return indeks saham sektor pertambangan, industri dasar dan kimia serta sektor perdagangan. Berdasarkan uji t (α = 5%), secara parsial, nilai tukar, suku bunga SBI dan IHSG periode sebelumnya berpengaruh signifikan terhadap return IHSG serta return indeks sektor pertanian, aneka industri, industri barang konsumsi, properti, infrastuktur dan keuangan. Namun perubahan nilai tukar tidak berpengaruh signifikan terhadap return indeks saham sektor pertambangan, industri dasar dan kimia serta sektor perdagangan. Hasil penelitian juga menunjukkan perubahan suku bunga SBI dan perubahan IHSG periode sebelumnya tidak berpengaruh signifikan terhadap return IHSG serta indeks sektoral.

This research is aimed at analyzing influence of fundamental macroeconomics on stock return of IHSG and sector index. There are six hypotheses in this research. First, there is negative influence rupiah exchange rate toward stock return IHSG. Second, there is negative influence rupiah exchange rate toward stock return by sector index. Third, there is negative influence rupiah rate toward stock return IHSG. Fourth, there is negative influence rupiah rate toward stock by sector index. Fifth, there is positive influence previous period IHSG toward stock IHSG. Sixth, there is positive influence previous period IHSG toward stock by sector index. Data analysed in the research are monthly IHSG data, sector index, exchange rate rupiah toward dollar and interest rate of SBI. Research period is data of 2002 until 2007. Data are taken from JSX Monthly Statistics and Bank Indonesia (http://www.bi.go.id/). The data are analyzed by linear regression model. The research result shows that through F-test (α = 5%), simultaneously, exchange rate influences negative significantly toward IHSG and sector index return of agriculture, miscellaneous industry, consumer goods industry, property, infrastructure and finance. But exchange rate does not influence sector index return of mining, basic industry and chemical as well as trade. Based on t-test (α = 5%), partially, exchange rate influences negative significantly toward IHSG and sector index return of agriculture, miscellaneous industry, consumer goods industry, property, infrastructure and finance. But exchange rate does not influence sector index return of mining, basic industry and chemical as well as trade. Research result also shows that SBI interest rate and previous period IHSG do not influence return of IHSG and sector index.

Kata Kunci : Return IHSG,Return indeks sektoral,Nilai tukar,Suku bunga SBI,Makro ekonomi, IHSG return, index sector return, exchange rate, SBI interest rate, macroeconomics