Evaluasi kinerja reksadana pada Dana Pensiun Baptis Indonesia dengan menggunakan metode Sharpe Treynor dan Jensen Alpha

SERWORWORA, Theresia Mathilda, Sukmawati Sukamulja, Prof., Dr

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Manajemen Dana Pensiun dihadapkan pada berbagapi pilihan instrumen investasi yang hasilnya diharapkan dapat memenuhi kualitas pendanaan dan dana pensiun menempatkan portofolio investasinya ke dalam instrumen reksa dana saham. Penelitian ini bertujuan untuk menilai kinerja reksadana saham dengan menggunakan Risk Adjusted Measures,yang terdiri dari tiga metoda,yaitu Sharpe Treynor,dan Jensen Alpha, periode penelitian adalah Januari 2005 sampai dengan Juni 2008. Alat bantu yang digunakan adalah Microsoft Excell. Materi yang digunakan NAB (Nilai Aktiva Bersih) dari 10 reksadana saham dari Januari 2005 sampai dengan Juni 2008, IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) sebagai return market dalam periode Januari 2005 sampai Juni 2008. SBI (Sertifikat Bank Indonesia) dengan periode Januari 2005 sampa Juni 2008 sebagai risk free. Pengukuran kinerja reksadana saham yang diukur dari berbagai metoda yaitu Treynor, Sharpe dan Jensen Alpha, pada metoda Treynor dapat dilihat bahwa Panin Dana Maksima menempati rank I tetapi pada metoda Sharpe dan metoda Jensen Alpha sama-sama menempati rank 3. Ketidaksamaan rangking kinerja reksadana berulang juga pada reksadana yang lainnya. Konsistensi rangking terjadi antara metoda Jensen Alpha dan metoda Sharpe dalam merangking Panin Dana Maksima yaitu menempati risk 3 dan nilai return reksadana lebih tinggi dari return market. Konsistensi juga terjadi pada metoda Sharpe dan metoda Jensen Alpha dimana Fortis Equitas menempati rank I dan merupakan outperform. Sedangkan pada reksadana Manulife Saham Andalan yang diukur dengan metoda Treynor dan metoda Sharpe konsistensi menempati rank l0 dimana return reksadana lebih rendah dibandingkan return market disebut juga underperform. Perbedaan yang dihasilkan dikarenakan metoda Sharpe mengukur menggunakan total risk sedangkan kedua metoda tersebut diukur dengan menggunakan systematic risk.

Pension Fund Management faced with many choices of investment instruments whose outcome is expected to meet the quality of funding,and pension funds put their investment portfolio into the stock mutual fund instruments. This study aims to assess the performance of mutual fund shares by using Risk Adjusted Measures, which consists of three methods the Sharpe, Treynor and Jensen's Alpha, is the study period January 2005 to June 2008. The tool used was Microsoft Excel. The material used NAV (Net Asset Value) of 10 mutual fund shares from January 2005 until June 2008, JCI (Composite Stock Price Index) as the market return in the period January 2005 to June 2008. SBI (Bank Indonesia Certificate) with the period January 2005 to June 2008 as risk free. Stock mutual fund performance measurement is measured from the various methods of Treynor,Sharpe and Jensen's Alpha,the Treynor's method can be seen that Panin Dana occupies Maximum rank 1, but the method of Sharpe and Jensen's Alpha methods are equally occupied rank 3 . In equality ranking mutual fund performance is also repeated in other mutual funds. Ranking consistency between the methods and the methods of Jensen's Alpha merangking Panin Sharpe in the Maximum Fund occupies rank 3 and the value of mutual fund returns higher than market return. Consistency also occur in Sharpe's method and Jensen's Alpha method which Equitas Fortis occupies a rank-l and outperform.Meanwhile, shares in mutual funds main stay Manulife as measured by the method Treynor and Sharpe consistency method occupies rank 10 in which mutual fund returns lower than the market retum is also underperform. Generated due to the difference method using the Sharpe total risk measure, while both methods are measured by using a systematic risk.

Kata Kunci : Sharpe ratio,Treynor ratio,Jensen alpha