Analisa pengaruh rasio profitabilitas dan leverage terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang go public di BEI pada saat bullish dan bearish market

NATALINA H, Deasy, Marwan Asri S.W, Prof., Dr. ,MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh yang diberikan oleh masing – masing rasio profitabilitas (ROI dan ROE) dan rasio leverage (DR dan (DER) terhadap harga saham saat kondisi bearish dan bullish market. Tujuan lainnya adalah untuk mengetahui pengaruh yang ditimbulkan oleh rasio profitabilitas (ROI dan ROE) dan rasio leverage (DR dan DER) secara bersama – sama terhadap harga saham saat kondisi bearish dan bullish market. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode pengamatan tahun 2005 - 2008. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data sekunder yang ada di BEI berupa harga saham pada saat penutupan (closing price), index harga saham perusahaan manufaktur sebagai acuan penentuan kondisi bullish dan bearish, serta mengambil data laporan keuangan perusahaan – perusahaan sampel melalui internet. Laporan keuangan yang dipublikasikan perusahaan menjadi acuan untuk perhitungan rasio profitabilitas dan rasio leverage.Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam masa 4 tahun periode pengamatan, tahun 2005 dapat disebut sebagai kondisi bearish. Hal ini karena nilai index rata-ratanya selama setahun lebih kecil dibandingkan dengan nilai index harga saham manufaktur selama 4 tahun masa pengamatan. Sedangkan ketiga tahun lainnya yaitu tahun 2006 – 2008 dapat dikatakan sebagai kondisi bullish.Pada kondisi bearish tidak ada satupun rasio keuangan yang secara signifikan mampu mempengaruhi harga saham. Kondisi ini ditunjukkan dengan uji anova (uji F) yang memiliki nilai signifikansi di atas 0.05. Ini artinya ROI,ROE, DR dan DER secara partial maupun secara bersama – sama tidak mempengaruhi harga saham saat bearish. Sedangkan untuk kondisi bullish, uji t (uji secara individual) menunjukkan hasil bahwa hanya ROI yang memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham saat bullish. Sedangkan dengan menggunakan uji F diperoleh hasil bahwa secara bersama – sama keempat rasio keuangan tersebut memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada saat bullish. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi sebesar 0.016 yang berarti kurang dari 0.05.

The purpose of this study was to determine the influence exerted by each - their ratio of profitability (ROI and ROE) and leverage ratio (DR and DER) of the stock return during bearish and bullish conditions. Other objective is to determine the effect of the ratio of profitability (ROI and ROE) and leverage ratio (DR and DER) together - similar to the stock return as bearish and bullish conditions. The study took a sample of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period of observation from 2005 to 2008. This research was conducted by taking a secondary data IDX is in the form of stock price at the time of closing (closing price), stock price index of manufacturing companies as a reference for determining the bullish and bearish conditions, and taking the company's financial reporting data - the sample companies over the Internet.Financial report the company published a benchmark for calculating the ratio profitability and leverage ratio.The results showed that during the observation period of 4 years, the year 2005 can be called bearish conditions. This is because the value of the average index for a year less than the average index score - 4-year average during the observation period. While the three other years of the year 2006 - 2008 can be described as bullish conditions.On the bearish conditions none of the financial ratios that could significantly affect stock prices. This condition is indicated by ANOVA test (F test) which has a significance value above 0.05. This means that ROI, ROE, DR and DER together - just does not affect the stock price as bearish condition. As for bullish conditions, t test (individual test) shows the results of the ROI has a significant impact on stock prices as bullish. While using the F test results that are obtained with - as the four financial ratios have a significant impact on stock prices during bullish. This is shown by the signification value for 0.016, which means less than 0.05.

Kata Kunci : Rasio profitabilitas,Rasio leverage,Harga saham,Bullish market