Pengaruh bursa saham global terhadap bursa saham Indonesia sebelum dan setelah krisis subprime mortgage

SANTUSO, Widi, Marwan Asri S.W., Prof., Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menganalisis dan mengetahui apakah ada keterkaitan atau gerakan bersama-sama antara pasar saham dunia dengan pasar saham Indonesia. Disamping itu dalam penelitian ini ingin diketahui apakah ada pengaruh antara pasar saham dunia dengan pasar saham Indonesia dan bagaimana bentuk pengaruh tersebut sebelum dan sesudah krisis subprime mortgage. Data yang digunakan adalah indek harga saham dari delapan negara yaitu Amerika Serikat, Inggris, Jerman, Australia, Jepang, Hogkong, Singapore, Indonesia. Data yang digunakan adalah indek saham harian mencakup periode Januari 2005 sampai dengan Juli 2009. Untuk mengetahui apakah ada hubungan masing-masing pasar saham dunia terhadap pasar saham Indonesia digunakan koefisien korelasi Spearman. Sedangkan untuk mengetahui apakah ada pengaruh dan arah pengaruh gerakan bursa saham dunia terhadap pasar Indonesia digunakan Granger Causality Test. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ada hubungan antara pasar saham dunia dengan pasar saham Indonesia baik sebelum dan setelah krisis. Pada periode sebelum krisis, pasar saham Singapore memiliki hubungan paling kuat dengan pasar saham Indonesia. Sedangkan pada periode setelah krisis, pasar saham Hongkong yang sangat kuat hubungannya. Hasil uji dalam penelitian ini menunjukkan bahwa pasar saham Amerika Serikat justru tidak mempengaruhi IHSG selama krisis meskipun Amerika Serikat merupakan tempat terjadinya krisis subprime mortgage. Demikian juga indek di kawasan Eropa maupun kawasan Asia Pasifik tidak mempengaruhi pergerakan IHSG kecuali STI. Justru sebaliknya pada saat krisis IHSG yang mempangaruhi indek di Amerika Serikat, Eropa, Asia Pasifik kecuali Jepang dan Australia.

This study was intended to know and analyze the fluctuations of the global stock price index and the correlation with Jakarta Composite Index and to find the proportion of the global stock markets influence toward Jakarta Composite Index before and after subprime mortgage. The global stock markets represented by stock market in USA, UK, German, Australia, Japan, Hongkong, Singapore, and Indonesia. Data is daily index from January 2005 – July 2009. To analyze whether any correlatin between global stock using Spearman Correlatin Test and Granger Casuality Test test to analyze whethwe any affect between global stock and Indonesian stock market how the stock market affect each other. This empirical result show that any relationship between global stock market and Indonesian Stock Market. Besides that, while in crisis that global stock market from USA, UK, German, Japan, Hongkong, and Australia show have no influence toward Jakarta Composite Index except Singapore stock market. Otherwise, Indonesian stock market do influence toward USA, USA, UK, German, and Hongkong.

Kata Kunci : Bursa saham,Subprime mortgage,Indek harga saham,Korelasi spearman,Kausalitas granger, Stock Exchange, Subprime Mortgage, Stock Index, Spearman Correlatin Test, and Granger Causality