Analisis korelasi bergabungnya saham perusahaan pada indeks LQ45 terhadap economic value added dan market value added

HARTONO, Handy, Suad Husnan, Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Studi ini bertujuan untuk mempelajari: variabel bebas (penambahan kesejahteraan pemegang saham) yang berkorelasi positif walaupun tidak signifikan mempengaruhi penambahan nilai pasar perusahaan untuk saham perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45, adanya penambahan kesejahteraan pemegang saham dan nilai pasar perusahaan setelah bergabung ke indeks LQ45. Salah satu alat ukur yang dapat diandalkan untuk mengukur tingkat penciptaan nilai atau kesejahteraan pemegang saham adalah Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) digunakan untuk mengukur nilai perusahaan di pasar. Pada kesempatan ini penulis ingin meneliti dampak dari tergabungnya saham perusahaan kedalam indeks LQ45 periode 2003 sampai 2007 terhadap EVA dan MVA perusahaan. Proses penelitian dimulai dengan mengumpulkan laporan keuangan konsolidasi perusahaan-perusahaan non keuangan yang selalu tergabung di dalam indeks LQ45 sejak tahun 2003 sampai tahun 2007. Maka diperoleh sebanyak 13 perusahaan. Pada kesempatan ini peneliti menggunakan EVA sebagai variabel bebas dan MVA sebagai variabel tergantung. Sebagai perwakilan risk free peneliti menggunakan rata-rata tingkat Suku Bunga SBI 3 bulanan selama periode tahun 2002 sampai 2007. Harga saham yang digunakan ialah harga saham penutupan akhir tahun perusahaan bersangkutan. Berdasarkan kesimpulan dari penelitian ini menunjukkan bahwa dengan tergabungnya saham perusahaan ke dalam indeks LQ45 berpengaruh cukup signifikan terhadap EVA dan signifikan terhadap MVA. Sedangkan korelasi EVA terhadap MVA adalah positif tetapi tidak signifikan. Demikian gambaran penelitian ini. Harus diakui masih banyak kekurangan namun hasil penelitian ini dapat menjadi salah acuan atau sebagai dasar untuk pelaksanaan penelitian yang lebih lanjut untuk mendapatkan hasil yang lebih baik.

This paper planned to examine independent variables (economic value added) that positive correlation but not significant towards market value added especially for the stocks qualified merging into LQ45 index, significantly increased economic value added and market value added after merged into LQ45 index. One of a reliable measurement tools to measure the value creation level or stockholder welfare is Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA) used to measure the company value in the market. In this opportunity, the writer wish to investigate an impact of the merge of the company share into LQ45 index at period 2003 to 2007 toward the company’s EVA and MVA. The research is beginning from collection the consolidation financial report of non-financial companies that merged constantly in LQ45 index since 2003 to 2007. Therefore, it is obtained as much as 13 companies. In this opportunity the researcher use the economic value added as independent variable and as a risk free representation the researcher use the mean of quarterly SBI’s interest rate level during period 2002 to 2007. The share price used is the closing share price at the end year of the concerned company. Based on the conclusion, the research indicate that with the merge of company share into LQ45 index it has influence to EVA and has influence significantly to MVA. While EVA shown positive correlation to MVA but not significant. From the research it must be recognized that there is still many shortcomings but the result might be a reference or basic for further research implementation on achieving a better outcome.

Kata Kunci : Penciptaan nilai pemegang saham,Nilai perusahaan pada pasar dan LQ45, Creation of stockholder value, Company value in the market and LQ45