Analisis struktur modal optimal pada PT Adhi Karya Persero Tbk tahun 2004-2008

RISTANTA S., Guntur Novaro, Zaki Baridwan, Prof., Dr., M.Sc

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian sebelumnya pada tahun 2008 oleh William Niti, yang berjudul “Analisis Pemilihan Struktur Modal Optimal Pada Industri Telekomunikasi Di Indonesia”. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui struktur modal yang optimal pada PT Adhi Karya (Persero) Tbk dengan menganalisis biaya modal rata-rata tertimbang dan biaya modal dengan menggunakan data sekunder yaitu data laporan keuangan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2004 sampai dengan tahun 2008. PT Adhi Karya (Persero) Tbk dipilih sebagai sampel karena merupakan perusahaan kontruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang memberikan laporan keuangan secara periodik dan menghasilkan rata-rata pendapatan terbesar selama periode penelitian. Data dianalisis dengan menghitung biaya modal rata-rata tertimbang, menghitung biaya utang jangka panjang setelah pajak, biaya modal saham biasa, proporsi utang jangka panjang dan proporsi modal saham biasa. Dari hasil analisis dapat disimpulkan bahwa struktur modal yang optimal pada PT Adhi Karya (Persero) Tbk tercapai pada tahun 2008, dengan: (1) Biaya modal rata-rata tertimbang, k a , sebesar 11,97%. (2) Biaya modal saham biasa, k s , sebesar 14,72%. (3) Biaya utang jangka panjang setelah pajak, k i , sebesar 9,03%. (4) Proporsi utang jangka panjang, w i , 48,39% dan proporsi modal saham biasa, w s , 51,61%.

This is a replication of prior research from William Niti in 2008 which title was “Analisis Pemilihan Struktur Modal Optimal Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia”. The main objective of this research is to know optimal capital structure of PT Adhi Karya (Persero) Tbk by analyze the weighted average cost of capital analysing and cost of capital using secondary data of PT Adhi Karya (Persero) Tbk’s Financial Statement from year 2004 untill 2008. PT Adhi Karya (Persero) Tbk chosen as a sample because it is a listed construction company in Bursa Efek Indonesia which submits their Financial Statement periodically and a Company with highest average revenue for the research period. The data analyzed by calculating the weighted average cost of capital, after tax cost of debt, cost of common equity, debt proportion and equity proportion. Based on the analysis, the conclusion can be drawn of optimal capital structure election at PT Adhi Karya (Persero) Tbk reached in year 2008 with: (1) Value of weighted average cost of capital, k a , is 11,97%. (2) Value of cost of common equity, k s , is 14,72%. (3) Value of after tax cost of debt, k i , is 9,03%. (4) Debt proportion, w i , is 48,39% dan equity proportion, w s , is 51,61%.

Kata Kunci : Struktur modal optimal,Biaya modal rata,rata tertimbang,Biaya utang jangka panjang,Biaya modal saham, Optimal capital structure, Weighted average cost of capital, Cost of debt, Cost of common equity