Pengaruh proporsi jumlah saham yang ditawarkan pada IPO terhadap underpricing di pasar modal Indonesia

KURNIADI, Librianto, Suad Husnan, Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Studi ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh proporsi jumah saham yang ditawarkan oleh emiten pada emisi perdana terhadap underpricing di pasar modal Indonesia, dengan mengambil sampel data pada periode tahun 2001 hingga tahun 2006. Karena underpricing bisa disebabkan oleh berbagai faktor, maka penulis menyertakan faktor-faktor lain yang juga diharapkan berpengaruh terhadap underpricing ke dalam persamaan regresi berganda. Faktor-faktor lain tersebut adalah ukuran perusahaan, risiko perusahaan, jenis usaha, dan metode penjaminan emisi. Dari hasil penelitian dengan menggunakan analisa regresi berganda (MRA) didapatkan kesimpulan bahwa besar kecilnya proporsi saham IPO tidak berpengaruh terhadap underpricing di pasar modal Indonesia. Dengan uji-t, didapatkan hasil bahwa faktor-faktor lain yang dipakai sebagai kontrol mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap underpricing.

This paper is conducted to analyze whether there was an effect of IPO share proportion to the underpricing in the Indonesian capital market, using sample of IPOs in the periode of 2001 to 2006. Since the underpricing of IPO shares was affected by many factors (according to many researches), the measurement of the relation between IPO share proportion and the underpricing must include these factors. Using asymmetric information as the basis theory, factors that need to be included were firm size, business risk, type of business (financial institutions or non-financial institutions), and underwriting basis (best effort or full commitment). Using multiple regression analysis, this research found that the IPO share proportion has no effect to the level of underpricing in the Indonesian capital market. Using t-test, we found that firm size, business risk, and type of business were having a significantly influence to the underpricing.

Kata Kunci : Underpricing,Proporsi saham IPO,Ukuran perusahaan,Risiko perusahaan,Jenis usaha,Metode penjaminan emisi, underpricing, IPO share proportion, firm size, business risk, type of business, underwriting basis