Analisa dampak suspensi efek terhadap abnormal return dan abnormal volume

HIDAYATI, Nur Wulan, Bowo Setiyono, SE., M.Com

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini akan menguji ada tidaknya kandungan informasi dari peristiwa suspensi saham emiten tertentu. Adapun pengujian kandungan informasi ini dimaksudkan untuk melihat reaksi pasar dari peristiwa suspensi. Penelitian ini menggunakan metode event study untuk melihat reaksi pasar yang ditunjukkan dengan adanya perubahan return saham dan metode Abnormal trading volume untuk melihat volume perdagangan saham. Langkah awal dalam penelitian ini adalah identifikasi saham yang dijadikan sebagai sampel. Emiten yang sahamnya dijadikan sampel adalah emiten yang pernah disuspensi baik atas inisiasi bursa maupun atas inisiasi emiten sendiri dalam periode Januari 2003 – Desember 2007. Sebanyak 30 sampel yang memenuhi kriteria dan mempunyai data lengkap berhasil dikumpulkan. Tiga puluh emiten ini terbagi lagi menjadi 15 emiten yang sahamnya pernah disuspensi atas inisiasi bursa, dan 15 emiten sisanya merupakan emiten yang pernah disuspensi atas inisiasi emiten sendiri. Hasil dari penelitian ini adalah ditemukannya abnormal return dan abnormal volume yang signifikan di hari-hari periode kejadian yang menunjukkan bahwa peristiwa suspensi mengandung informasi yang mempengaruhi investor dalam membuat keputusan investasi. Ketika diuji lebih dalam untuk kedua jenis suspensi, perbedaan rata-rata abnormal return dan abnormal volume antara dua jenis suspensi menunjukkan hasil yang berbeda. Untuk abnormal return, secara statistik tidak terdapat pebedaan rata-rata abnormal return yang signifikan untuk kedua jenis suspensi. Dari sisi volume perdagangan, penelitian ini menunjukkan bahwa inisiasi suspensi mempengaruhi keputusan investasi yang diambil investor. Hal ini dilihat dari perbedaan signifikan rata-rata abnormal volume antara suspensi atas inisiasi bursa dengan suspensi atas inisiasi emiten.

This paper planned to examine information content in suspension effect on Stock Exchange of Indonesia. Information content was expected able to show market reaction which caused by suspension. This paper also investigates further market reactions to regulator-initiated (mandatory) suspension and issuer-initiated (voluntary) suspension. Method used in this paper were event study method to investigate market reaction show from return changes and abnormal volume method for investigating stock trading. Identification of stock used as sample result in 30 stocks. These stocks have been suspended either based regulator-initiated (mandatory or issuer-initiated (voluntary). These stocks were suspended in period January 2003 until December 2007. 30 stocks further divided in 15 regulator-initiated (mandatory) suspension stocks and 15 issuer-initiated (voluntary) suspension stocks. Result of this research was abnormal return and abnormal volume found significantly around suspension day. This result shows that suspension event contains information which can affect investor in taking investment decision. Further examination of abnormal return showed that regulator-initiated (mandatory) suspension and issuer-initiated (voluntary) suspension were not different statistically. It means that regulator-initiated (mandatory) suspension and issuer-initiated (voluntary) suspension were not differently reacted by market. In the other side, these two kinds of suspension have significant difference in abnormal volume. It means, based on abnormal volume, regulator-initiated (mandatory) suspension and issuer-initiated (voluntary) suspension were reacted differently by market.

Kata Kunci : Event study,Suspensi,Abnormal return,Abnormal volume