Korelasi antar bursa efek dan pengaruh krisis subprime mortgage

KURNIAWAN, Rizka Sapta, Mamduh M. Hanafi, Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Pada tahun 2007 Amerika Serikat mengalami krisis subprime mortgage akibat tingginya kredit macet di sektor perumahan. Krisis yang terjadi di Amerika Serikat ini semakin membesar dan menjadi krisis keuangan global pada tahun 2008. Harga saham di berbagai negara pun berjatuhan dan turun secara bersamasama. Dari pergerakan bursa yang serempak ini, timbul pertanyaan apakah memang telah terjadi perubahan korelasi antar bursa efek di berbagai negara setelah terjadinya krisis subprime mortgage ini. Penelitian ini mempunyai tujuan untuk mengetahui bagaimana korelasi antar bursa efek dan apakah terjadi peningkatan korelasi setelah terjadinya krisis subprime mortgage. Penelitian dilakukan terhadap return mingguan dari 21 bursa efek berbagai negara pada periode 2005 – 2007 untuk periode sebelum krisis dan periode 2007 – 2009 untuk periode setelah terjadinya krisis subprime mortgage dengan masing-masing periode terdiri dari 90 minggu pengamatan. Korelasi sebelum dan sesudah terjadinya krisis pun dihitung dan kemudian hasilnya diuji apakah memang telah terjadi perbedaan korelasi. Hasil pengujian membuktikan bahwa memang telah terjadi peningkatan korelasi antar bursa efek sebesar 0,134 dari rata-rata 0,593 menjadi 0,727 atau terdapat peningkatan sebesar 22,6%. Korelasi antar negara maju juga mengalami peningkatan demikian juga korelasi antar negara berkembang.

United States of America face sub prime mortgage crisis in 2007 because of the high level of bad debt in property sector. Crisis which is originated in America becomes bigger and transmitted to other countries and becomes global financial crisis in 2008. Stocks price in many countries plunged in synchrony. From this stocks price movement which is move together, arises a question whether the correlation between stock exchanges has been changed after this crisis. This research study about correlation between stock exchanges and check whether the correlation increased after sub prime mortgage crisis. This research involves 21 stock exchanges from 21 countries, using weekly return from each exchange. Data collected from 2005 – 2009 with 2005 – 2007 represents return from market before crisis period, and 2007 – 2009 represents return from market after crisis period, with each period contain 90 weeks. Correlation before and after sub prime mortgage crisis computed and compared to check whether there is an increase in correlation after sub prime mortgage crisis happened. Statistical test proved that correlation between stock market increased 0.134 point from 0.593 to 0.727. This increase represents 22.6% increase in correlation. Correlation between developed countries also increased, and correlation between emerging markets also increased significantly.

Kata Kunci : korelasi, krisis subprime mortgage, bursa efek, correlation, sub prime mortgage crisis, stock exchange