Analisis pengaruh rasio keuangan CR, DER, ROA, PER terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang listing di BEI

DONNA, Tuti Hapsari Lisa, Bowo Setiyono, SE., M.Com

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Harga saham di pasar modal dipengaruhi oleh banyak faktor. Hal ini menyebabkan para investor perlu melakukan analisis terlebih dahulu untuk menentukan pilihannya. Salah satu analisis sekuritas yaitu analisis fundamental untuk menentukan nilai perusahaan. Rasio keuangan banyak digunakan di dalam analisis fundamental untuk menilai kinerja perusahaan. Di dalam penelitian ini, penulis menguji pengaruh empat rasio keuangan yang mewakili empat kelompok rasio keuangan terhadap return saham satu tahun setelahnya. Keempat variabel independen yang digunakan yaitu: current ratio (CR), return on assets (ROA), debt to equity (DER), dan price to earnings ratio (PER). Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah metode regresi berganda dengan terlebih dahulu diuji melalui uji asumsi klasik. Untuk mengeliminasi pengaruh luar yang tidak dikehendaki maka penulis menambahkan tiga variabel kontrol yaitu book to market value (BM), beta, dan firm size karena diasumsikan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen akan berbeda pada nilai variabel kontrol yang rendah/tinggi dan besar/kecil. Data pengamatan pada penelitian ini adalah data tahun 2002-2007. Melalui Dari uji F didapatkan bahwa variabel independen dan kontrol secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap return saham satu tahun sesudahnya. Dari uji t didapatkan bahwa variabel CR, ROA, PER, BM, dan Beta mempunyai pengaruh signifikan secara individual/parsial terhadap return saham satu tahun setelahnya. Untuk variabel CR dan DER berpengaruh negatif terhadap return saham sedangkan ROA dan PER berpengaruh positif terhadap return saham. Dari uji R2 didapatkan bahwa 35,1% dari variabel dependen dapat diterangkan oleh variabel independen dan kontrol dalam model penelitian ini sedangkan nilai adjusted R2 sebesar 0,313, berarti 31,3% variabel dependen dapat diterangkan oleh variabel independen dan variabel kontrol

Stock price is influenced by many factors. The investors analyze to make decision in their invesment. One of security analysis is fundamental analysis that used to determine company value. Financial ratios are used to know campany performance. In this research, writer test the influence of four financial ratios that represent four financial ratios group to the stock return on next period. In this research 44 companys had been used as a sample with five years observation (2002-2007). Independent variables are current ratio (CR), return on assets (ROA), debt to equity (DER), and price to earnings ratio (PER). The method that used in this research is multiple regression method. Control variable is used to eliminate the other influence. Three of control variable are book to market value (BM), beta, and firm size. They are assumed that the influence of independent variable to dependen variable will different between small or big value of control variable. Result from this research shows that all independent and control variable as a whole have a significance influence to the stock price. As a partial just CR, ROA, PER, BM, and Beta that have significance influence to the stock price. By R2 test conclude that all of the independent and control variable that been used can explained 35,1% stock price changed, meanwhile the rest 64,9% explained by another factor beyond this model. Based on t-test, its conclude that CR and DER give negative effect for stock return. In the other hand, ROA and PER give positive effect for stock return.

Kata Kunci : CR,DER,ROA,PER,BM,Beta,Firm size,Return saham,Analisis regresi berganda