Interdependensi antara kepemilikan manajerial, dividen, investasi dan nilai perusahaan

MONINGKA, Petrus, Dr. Eko Suwardi, M.Sc

2009 | Tesis | S2 Akuntansi

Penelitian ini menggunakan regresi simultan, untuk menguji hubungan interdependensi antara struktur kepemilikan, keputusan keuangan, dan nilai perusahaan dengan menggunakan empat variabel endogenus yaitu kepemilikan manajerial, kebijakan dividen, keputusan investasi dan nilai perusahaan. Penelitian ini mencoba menjelaskan bagaimana keterkaitan kebijakan-kebijakan tersebut pada perusahaan-perusahaan yang masuk pada kategori LQ-45 di Indonesia. Penelitian ini menggunakan empat model regresi, dengan menggunakan kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen sebagai mekanisme untuk menekan konflik kepentingan antara manajer dan prinsipal terkait dengan tujuan perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan. Jensen dan Meckling (1976) yang menyatakan bahwa masalah agensi muncul karena adanya pemisahan kepemilikan dan kontrol. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI yang masuk kategori LQ-45. Metode pemilihan sampel pada penelitian ini menggunakan purposive sampling. Terdapat 23 perusahaan, menggunakan data pooling dan menggunakan two stage least squares (2SLS) dalam analisa data. Hasil penelitian ini secara keseluruhan menunjukkan terdapat hubungan interdependensi antara kepemilikan manajerial, kebijakan dividen, keputusan investasi, dan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini juga mendapati adanya hubungan substitusi antara kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen dalam menekan konflik agensi

This research uses simultaneous regression in order to examine interdependent correlation between structure of ownership, financial decision, and firm value, by using four endogenous variables namely managerial ownership, dividend policy, investment decision and firm value. This research tries to explain how is the interconnection of the policies on the companies categorized as LQ-45 in Indonesia. This research uses four regression models, by employing managerial ownership and dividend policy as a mechanism to suppress conflict of interests between managers and principals with regard to the company’s objective to increase the value of the company. Jensen and Meckling (1976) state that agency problem arises due to the separation between ownership and control. Population of this research is companies listed in the Indonesian Stock Exchange (BEI) within the category of LQ-45, with the use of purposive sampling method. There are 23 companies, using data pooling and two stage least square (2SLS) in the data analysis Findings of this research in a whole shows that there is an interdependent correlation between managerial ownership, dividend policy, investment decision, and firm value. The result of this research also finds the substitutive correlation among managerial ownership and dividend policy in suppressing agency conflicts.

Kata Kunci : Teori agensi,Kepemilikan manajerial,Kebijakan dividen,Keputusan investasi,Nilai perusahaan, agency theory, managerial ownership, dividend policy, investment decision, and firm value