Analisis nilai pasar wajar saham publik pada PT. Aqua Golden Mississippi Tbk. (terkait dengan rencana go private)

TURNIP, Pondang M, Dr. Soeratno, M.Ec

2009 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi nilai pasar wajar saham publik pada PT AQUA GOLDEN MISSISSIPPI Tbk terkait dengan rencana Go Private perseroan, yaitu untuk beralih status dari perusahaan terbuka menjadi perusahaan tertutup. Penelitian ini menggunakan pendekatan pendapatan yang mengaplikasikan metode arus kas terdiskonto (discounted cash flow). Data yang digunakan terdiri dari data laporan keuangan perseroan selama periode lima tahun terakhir dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2007. Analisis metode arus kas terdiskonto (discounted cash flow) dilakukan dengan cara : analisis proyeksi pendapatan, proyeksi laporan keuangan, proyeksi arus kas bebas (free cash flow), penentuan tingkat diskonto atau tingkat balikan yang diharapkan dan estimasi nilai. Hasil penelitian dengan menggunakan metode discounted cash flow, diperoleh estimasi nilai pasar wajar (fair market value) saham publik pada PT Aqua Golden Mississippi Tbk per tanggal 31 Desember 2007 adalah sebesar Rp434.038.382.310,- (empat ratus tiga puluh empat miliar tiga puluh delapan juta tiga ratus delapan puluh dua ribu tiga ratus sepuluh rupiah). Nilai tersebut dibagi dengan jumlah lembar saham publik yaitu sebanyak 842,973 lembar saham, sehingg nilai pasar wajar per lembar sahamnya adalah sebesar : Rp514.890,- (lima ratus empat belas ribu delapan ratus sembilan puluh rupiah).

This research aim to estimate the fair market value of public’s share at PT AQUA GOLDEN MISSISSIPPI Tbk concerned with company’s plan to go private by doing tender offer. This research using discounted cash flow method and data from PT AQUA GOLDEN MISSISSIPPI Tbk financial report and also annual report during the last five year from 2003 until 2007. Method analysis of discounted cash flow conducted by : earnings projection analysis, financial statement projection, free cash flow projection, discount rate determination and value estimation. The result from this research by using discounted cash flow method, obtained the fair market value of public’s share at PT AQUA GOLDEN MISSISSIPPI Tbk per December 31, 2007 is Rp434,038,382,310,-. divided by 842,973 of public share-holder’s, then the value for each share is Rp514,890,-

Kata Kunci : Nilai pasar wajar, Go private, Pendekatan pendapatan, Arus kas bersih, Diskonto arus kas mendatang,Arus kas bersih untuk perusahaan